第5章企业盈利能力分析.pptVIP

例，某公司2009年净利润270000万元。2009年度发行在外普通股加权平均股数是45000万股，认股权证若干（认购价格10元/股，共可认可普通股10000万股），2009年末发行在外普通股股数是52000万股，普通股平均市价12元/股。 要求：计算公司基本每股收益和稀释每股收益。 具体计算如下： 基本每股收益＝270000/45000＝6.00（元/股） 稀释每股收益=270000/(45000＋（10000－10×10000/12）=5.79（元/股） 存在承诺回购股份的情况 当企业在回购合同中承诺的回购价格高于当期普通股平均市价时，应考虑其稀释性。计算稀释每股收益时，与前面认股权证和股票期权的计算思路相反。其步骤为： ①假设企业于期初按照当期普通股平均市场价格发行普通股，以募集足够的资金来履行回购合同 ②假设回购合同已于当期期初（或合同日）履行，按约定的行权价格回购本企业股票 ③比较假设发行的普通股股数与假设回购的普通股股数，差额部分作为净增加的发行在外普通股股数，乘以相应的时间权数，据此调整计算稀释每股收益的分母 增加的普通股股数＝回购价×承诺回购的普通股数/当期普通股平均市场价格－承诺回购的普通股数 稀释每股收益=属普通股股东的净利润/(发行在外普通股加权平均数＋假定回购而增加的普通股加权平均数) （二）成本利润率指标 营业成本利润率 营业成本费用利润率 全部成本费用利润率 其中 以上各种成本利润率反映企业投入产出水平，即所得与所费的关系，体现了增加利润是以降低成本及费用为基础的。这些指标的数值越高，表明耗费单位成本及费用取得的利润越多，劳动耗费的效益越高；反之，则说明耗费单位成本及费用实现的利润越少，劳动耗费的效益越低。所以，成本利润率是综合反映企业成本效益的重要指标 成本利润率是正指标，即指标值越高越好。分析评价时，可将各指标实际值与标准值进行对比。标准值可根据分析的目的与管理要求确定 例，根据利润表资料并结合上述成本利润率计算公式，计算的四川长虹成本利润率见表5-8所示： 表5-8 成本利润率分析表 单位：百万元 成本利润率指标 2008年 2007年 营业成本 23046.51 19454.95 营业利润 289.95 426.53 营业成本费用 27692.34 22984.64 利润总额 290.61 505.87 净利润 262.65 442.10 营业成本利润率 1.26% 2.19% 营业成本费用利润率 1.05% 1.86% 全部成本费用利润率 1.04% 2.2% 全部成本费用净利率 0.94% 1.92% 从表5-8可看出，四川长虹2008年相比2007年，成本利润率各指标都有所下降，说明企业成本费用的增长速度慢于利润增长速度 对成本利润率的进一步分析，一应结合各成本利润率的水平分析与垂直分析进行；二可从各成本利润率之间的关系角度进行；三可从影响成本利润率的因素进行分析 二、营业利润的计算与分析 营业利润是综合反映企业主营业务最终财务成果的指标。营业利润的高低，可以直接反映企业生产经营状况和经济效益状况。影响营业利润的因素很多，但最基本的因素，可从它的计算公式中找出，即： 从上式可以看出，影响营业利润的基本因素是销售量、单价和单位营业成本。在生产多种产品的企业，它还受产品品种构成的影响；在生产等级品的企业，它又受产品等级的影响 （一）销售量变动对营业利润的影响 在产品单位利润一定的情况下，销售量的增减直接决定着利润的增减。因此，销售量变动对营业利润的影响可用下式计算： 产品销售量完成率主要考察销售量的完成情况。因此，在生产一种产品时，可直接用实物量进行计算；但在生产多种产品时，实物量不能直接相加，通常以营业收入为参数，以便于汇总 （二）销售价格变动对营业利润的影响 在其他条件不变的情况下，价格越高，利润越高，价格成为影响营业利润的重要因素。价格变动对营业利润的影响一般可用下式计算： （三）营业成本变动对营业利润的影响 在其他因素不变情况下，营业成本降低多少，营业利润就增加多少，即营业成本与营业利润成反向变动。因此，营业成本变动对营业利润的影响用下式计算： 营业成本变动对营业利润的影响=∑产品实际销售量×（单位产品基期成本-单位产品实际成本） （四）产品品种构成变动对营业利润的影响 产品品种构成是指某种产品的产量或销售量在全部产品产量或销售量中所占的比重。为什么品种构成变动会引起利润额变动呢？主要是因为各种产品的利润率高低不同。企业多生产利润率水平高的产品，少生产利润率水平低的产品，必然引起综合利润率或企业平均利润率的提高，使企业利润额增加；反之，则会使利润额下降。品种构成变动对营业利润的影响可用下式计算： （五