电力设备与新能源行业2021年及2022Q1总结.docxVIP

业绩与行业概览 风电设备 2021 年2022Q1 业绩概览 2020 年 9 月 22 日，中国在第七十五届联合国大会上郑重宣布 2030 年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和。2021 年是《巴黎协定》全面实施之年，根据 NetZero Tracker 的统计，目前宣布碳中和/净零排放的国家和地区已涵盖了全球 85%的人口、90%的 GDP 和 88%的排放。 图 1：全球宣布碳中和/净零排放目标的国家或地区 NetZero Tracker、研究院 在双碳发展战略指导下，大力发展可再生能源是我国推进产业结构调整，促进能源结构转型，践行碳达峰碳中和承诺的基本途径。2021 年 11 月，国家发改委和能源局印发了《第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电、光伏基地建设项目清单的通知》，涉及 19 省份，规模总计 97.05GW；2022 年 2 月，国家发改委和能源局再次印发了《以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案》的通知，即第二批大型风电光伏基地建设规划，规模总计 455GW。 参考同花顺行业分类中的“电力设备-风电设备”，结合产业链研究，以表内的 28 家企业组成风电设备制造板块，并以其为样本进行数据分析。 表 1：风电设备板块标的 子行业 相关标的 风电设备及零部件 金风科技、明阳智能、电气风电、运达股份 中材科技、时代新材 大金重工、天顺风能、泰胜风能、天能重工、海力风电 日月股份、吉鑫科技、宏德股份、广大特材、恒润股份、 金雷股份、通裕重工、中环海陆、新强联 东方电缆、起帆电缆、中际联合、禾望电气、双一科技、 振江股份、华伍股份、湘电股份 资料来源：同花顺、研究院 收入端：2021 年度，风电设备板块实现营业收入总额 2400.6 亿元，同比增长 10.9%；2022年 Q1，风电设备板块实现营业收入总额 459.7 亿元，同比增长 9.7%。根据国家能源局的统计，2021 年全国陆上风机新增装机 30.7GW，相比 2020 年陆上风电抢装潮激增的 68.6GW，下降 55%；2021 年全国海上风电受抢装潮刺激，新增装机 16.9GW，相比 2020年海上风电新增装机 3.1GW，大幅上升 445%。两因素叠加，2021 年板块营业收入与 2020年高基数大体持平。我们认为 2022 年随着风电全面进入无补贴时代，并且存量订单大多已在“抢装潮”中消化，风电设备企业需要在火热抢装短期目标之后喘口气，审视新的市场态势，梳理新的经营策略，把握直至 2025 年乃至 2030 年的长远路线。 同比增长率%板块营收合计（亿元）2017 2018 2019 2020 202160%50%40%30%20%10%0%300025002000150010005000同比增长率%板块营收合计（亿元）2018Q1 同比增长率% 板块营收合计（亿元） 2017 2018 2019 2020 2021 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 同比增长率% 板块营收合计（亿元） 2018Q1 2019Q1 2020Q1 2021Q1 2022Q1 0% 0 20% 200 100 40% 300 60% 400 80% 500 同花顺、研究院 同花顺、研究院 利润端：2021 年度，风电设备板块实现归母净利润总额 206.3 亿元，同比增长 29.1%；2022 年 Q1，风电设备板块实现归母净利润总额 50.0 亿元，同比增长 10.1%。我们认为 2020 年及 2021 年的抢装潮刺激了风电设备需求，风电产业链短期目标趋向一致，为风电设备制造企业带来了较为可观的利润增长；当风电全面进入平价时代，市场环境发生变化，各设备制造企业需要一定的自我调整，叠加一季度通常风电开工率较低，2022Q1 盈利同比大体持平。 同比增长率%板块归母净利润合计（亿元）2017 2018 2019 2020 2021-50%0.000%100.0050.0050%150.00100%200.00150%250.00同比增长率%板块归母净利润合计（亿元）2018Q1 2019Q1 同比增长率% 板块归母净利润合计（亿元） 2017 2018 2019 2020 2021 -50% 0.00 0% 100.00 50.00 50% 150.00 100% 200.00 150% 250.00 同比增长率% 板块归母净利润合计（亿元） 2018Q1 2019Q1 2020Q1 2021Q1 2022Q1 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 60.00 50.