电力供给结构演变的三点推论.pdfVIP

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2022-06-22 发布于北京
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电力供给结构演变的三点推论.pdf

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公用事业行业策略报告—— 电力供给结构演变的三点推论电力小幅跑输大盘，预计全年用电量增速5.3% 板块表现：水电＞火电＞风电＞光伏发电 2022 年初至6 月10 日，沪深300 指数涨跌幅-14.2% ，申万公用事业指数涨跌幅-10.7% ，跑赢沪深300 指数，在31 个申万一级行业中位列第 12 位。其中电力指数涨跌幅-11.0% 。电力子板块中，2022 年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 -11.98% 、+4.10% 、-29.62% 、-18.07% 。水电板块得益于其较高的业绩确定性，取得了明显的相对收益；火电板块因一季度仍出现较大面积亏损、反转预期尚有分歧，一度出现明显回撤；风电、光伏发电方面，业绩并无异常波动，但受整体市场风格影响，其成长属性溢价有所折损。四月底以来，电力各子版块均有明显反弹。图1：申万各行业板块年初至6 月10 日涨跌幅（% ） 50 40 30 20 10 0 (10) (20) (30) (40) 0 化饰输属工渔业理售料饰料备务融物备器造工炭行合车铁力信保媒子产 0 机 3 石装运金化牧事护零饮服材设服金生设电制军煤银综汽钢电通环传电地算深油筑通色础林用容贸品织筑力会银药械用工防房）计沪石建交有基农公美商食纺建电社非医机家轻国子（ wind ，图2 ：申万电力各子板块年初至今行情表现（% ） 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 2022/01 2022/01 2022/02 2022/03 2022/03 2022/04 2022/05 2022/05 2022/06 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） wind ， 4 公用事业行业策略报告—— 电力供给结构演变的三点推论用电需求有望自6 月起反弹，全年用电量增速预计5.3% 受疫情影响，3 月份