商业银行表外业务管理.pptVIP

（三）银行对票据发行便利的风险管理 1、银行承担风险的种类 （1）差额信用风险 （2）流动性风险 （3）直接信用风险 2、银行对风险的控制与管理 （1）承诺风险的管理。对承诺风险进行管理可以从两方面着手：一是加强准备金，二是严格包销合约的条款。 （2）流动性风险的管理。 （3）直接信用风险的管理。 第十九页，共五十二页。 第四节 金融衍生产品业务 返回目录 第二十页，共五十二页。 一、远期利率协议 （一）远期利率协议的概念 远期利率协议（Forward Rate Agreement, 简称FRA）是一种远期合约。在该合约下，交易双方商定将来一定时间的协议利率和参照利率，在将来的清算日，按规定的期限和本金额，由一方或另一方支付协议利率和参照利率之间利息差额的贴现金额。交易双方在协议中只约定本金额而不交换本金，到期时只用现金清算利息差额。远期利率协议报价包含起息日、远期期限和协议利率。 （二）远期利率协议的风险管理功能 第二十一页，共五十二页。 案例1 预防利率风险 承做远期协议 一、简介 银行为防范未来利率波动风险，可通过远期利率协议FRA预先固定未来期限的利率水平。 二、案情 G银行3个月后需要筹集金额为2000万美元的3个月短期资金．以弥补未来的资金缺口，G银行预期美国经济增长强劲下的美元利率将会升高，为避免3个月后筹资成本上升，G银行买入3个月对6个月的远期利率协议FRA(3X6，7％)，协议利率7％，参照利率为3个月期伦敦同业银行拆放利率(LIBOR)。 第二十二页，共五十二页。 3个月后交付日到．LIBOR 3个月利率升至8％。果然上涨了。于是远期利率协议对方付绐G银行协议利率与LIBOR 3个月利率的差值： G银行于是实际需要筹资金额为： G银行实际6个月后支付筹资本息为： 第二十三页，共五十二页。 G银行实际承担的利率仍为： 与协议利率一致， 三、分析 当3个月交付日到时LIBOR 3个月利率不涨反跌至6%时，G银行将支付远期利率协议卖方LIBOR 3个月利率与协议利率之司的利差： 第二十四页，共五十二页。 这样G银行实际需要筹资金额为： 远期利率协议到期后支付本息： 于是G银行实际承担利率仍为： 第二十五页，共五十二页。 很明显，无论利率上升还是下跌，G银行3个月后筹资2000万美元的成本固定为7%。避免了利率波动风险。但同时，如果利率预期错误，利率不升反跌，G银行失去了享受更低筹资成本6％的机会。 四、启示 1．远期利率协议可以固定未来利率成本。 2．利率走势判断错误将带来机会损失，不如干脆不做远期利率协议。 （案例来源：刘金全主编《新编商业银行业务案例》，文汇出版社，1998） 第二十六页，共五十二页。 二、互换 互换（Swap）是一项交易双方按市场行情预约在一定时期内相互交换货币或利率的金融交易。 （一）货币互换（Currency Swap） 1、货币互换的含义 货币互换是指互换双方在期初按固定汇率交换两种不同货币的本金，然后在预先约定的日期进行利息和本金的分期互换。有的货币互换也可以在期初不交换本金，或在期末不交换本金。 货币互换不同于外汇市场上的掉期交易。 第二十七页，共五十二页。 案例2：货币互换 假设甲借款人可获得固定利率为9％的5年瑞士法郎借款和固定利率15％的美元借款，乙借款人可获得固定利率为9.5％的5年瑞士法郎借款和固定利率16.5％的美元借款。可见，甲的资信和借款成本优于乙，同时乙本身也有借瑞士法郎的相对优势，这就构成了套利的机会，造成了货币互换的可能。 第二十八页，共五十二页。 这种情况下，甲应借取美元，通过中介人将美元债务转换为固定利率为8.5％的瑞士法郎债务，中介人为其支付15％的美元利率。同样，乙应借取瑞士法郎，经同一中介人将其转换成固定利率为16.25％的美元债务，中介人为其支付9.5％的瑞士法郎利率。货币交换产生了（16.5－15％）－（9.5－9％）＝1％的总收益（即美元借款利率差额和瑞士法郎借款利率差额之差）其中，甲瓜分了0.5％，乙中介人各得0.25％。中介人承担甲、乙的信用风险。 第二十九页，共五十二页。 2、货币互换的好处 （1）降低筹资成本 （2）避免汇率风险和利率风险 （3）间接进入某些优惠市场 （4）绕过金融管制 第三十页，共五十二页。 案例3：韩元掉期巧妙交易抵挡东亚金融风暴 历史回放：总统向IMF求救 1997年9月22日这一天, 受起亚集团申请破产的影响, 韩国综合股价指数不断跌落, 很快创下半年来的新低点。与证券市场一样, 外汇市场也出现异动,抢购美元之