零售周观点：珀莱雅发布激励计划，关注美妆龙头业绩增长.docxVIP

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 珀莱雅：发布激励计划释放积极信号。公司公告 2022 年限制性股票激励草 案： 1 珀莱雅：发布激励计划释放积极信号。公司公告 2022 年限制性股票激励草 案： 1 )拟授予限制性股票 210 万股，占公司总股本 0.75% ，授予价格为 78.56 元 /股； 2 )激励对象覆盖 101 人，占 2021 年末母公司员工总数的 10.5% ，包括董秘 王莉、副总经理金衍华、中层及核心骨干，其中董秘王莉和副总经理王衍华分别获 授 18/14 万股。 3 )考核年度为 2022-2024 年，各年度业绩考核目标为： 2022 年 营收及净利润同比增长不低于 25.00% ，2021-2023 年营收及净利润 CAGR 不低 24.00% ，2021-2024 年营收及净利润 CAGR 不低于 23.33% ，22-24 年营收及净 利润 CAGR 不低于 22.5%。本次激励对象以高管和核心骨干为主，人均激励金额达 163 万元，有助于调动公司员工的积极性，并充分体现公司对人才的重视。 四方达：油气开采需求复苏+精密加工稳定增长， 2022H1 公司业绩快速增 长。 公司于 2022 年 7 月 8 日发布 2022H1 业绩预告，报告期内公司预计实现归母 净利润 0.86~0.94 亿元， 同比+76.15%~92.54% ；预计实现扣非归母净利润 0.69~0.75 亿元，同比+76.19%~90.23%。油气开采下游需求复苏，精密加工业 务稳定增长。一方面 ，自 2020Q4 油气开采类市场持续回暖，钻井平台恢复较快， 公司石油复合片产品收入保持稳定增长，公司业绩将继续受益于下游需求复苏；另 一方面，依托自身超硬材料优势，公司加速推进精密加工类产品，进一步提升超硬 刀具进口替代速度，有望实现业绩快速增长。 6 月美妆品牌线上数据跟踪： 从天猫旗舰店+抖音的 H1 和 Q2 数据来看， 618大促贡献了大部分收入，头部国货品牌、外资贵妇品牌及部分新锐品牌保持 良好的增长， 部分上市公司猫+抖“Q2 的品牌累计销售情况分别如下：① 贝泰 妮：薇诺娜品牌实现 8.94 亿元/yoy+36%;② 珀莱雅：珀莱雅品牌实现 12.07 亿元 /yoy+72% ，彩棠品牌实现 2.40 亿元/yoy+131%;③ 华熙生物：润百颜品牌实现 3.13 亿元/yoy3% ，夸迪品牌实现 4.54 亿元/yoy+103% ，米蓓尔品牌实现 2.62 亿 元/yoy+150% ，BM 肌活品牌实现 2.87 亿元/yoy+86%。 投资建议：看好国货医美美妆品牌，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅 及上海家化， 建议关注鲁商发展 、科思股份、嘉亨家化。培育钻石板块持续高景 气，继续推荐力量钻石、中兵红箭 ，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精 工 ；看好黄金珠宝板块景气度，建议关注周大生、周大福、潮宏基及曼卡龙。 风险提示：新品推广不及预期；培育钻石需求不及预期；宏观经济增速下滑。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 688363.SH 重点公司 华熙生物 现价 135.68 EPS 2022E 2.04 PE 2022E 67 评级 推荐 2021A 83 2021A 1.63 2023E 49 2023E 2.76 300957.SZ 贝泰妮 205.38 2.04 3.05 3.87 101 77 57 推荐 603605.SH 珀莱雅 156.00 推荐 4.37 2.87 3.53 76 62 50 300856.SZ 科思股份 41.48 1.18 1.77 2.37 53 35 26 推荐 300896.SZ 爱美客 581.00 推荐 10.06 4.43 6.94 131 84 58 300955.SZ 嘉亨家化 24.12 1.03 1.31 1.77 25 18 14 推荐 上海家化 600315.SH 推荐 35.44 0.96 1.30 1.51 23 27 37 301071.SZ 力量钻石 164.39