2018-04-01_T000028892_CTA量化策略因子系列（七）：商品动量因子新升级.pdfVIP

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华泰期货|量化策略专题 2018-03-30 华泰期货研究所量化组 CTA 量化策略因子系列（七）商品动量因子新升级罗剑量化组组长  luojian@ 报告摘要：从业资格号：F3029622 无论从对冲压力假说或投资者行为偏差，即过度反应等理论，市场已证明动量因投资咨询号：Z0012563 子和动量效应的存在，但跟踪以动量趋势策略为主的管理期货策略分类指数和传统载转动量因子组合，近期的超额收益表现低迷，且与历史平均水平相比，最近一次回撤周与播期较长。传可不用，面对近期的管理期货复合策略及动量策略的表现不佳，从动量收益与市场波动使部率及期限结构的相关性出发，由动量策略的理论提取过度反应的投资者行为偏差和内人本现货溢价理论的逻辑框架，重新构筑新动量因子，从回测优化结果看，与传统动量策供仅略相比，有效提高整体收益水平，且能降低最大回撤和波动率水平。，载下日 9 1 - 8 0 - 1 2