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不同经济环境下对货币政策的选择及其效果分析 货币政策是中央银行宏观调控的核心所在，在国家宏观经济政策中占据十分重要的地位。它主要由货币政策目标、货币政策工具和货币政策效果构成。货币政策最终目标包括物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡。这四大目标之间存在一定的冲突，不可兼顾，但是在不同时期，不同国家重点目标也并非是固定不变的。传统的货币政策工具包括：法定存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务。货币政策的中介指标是货币政策作用过程中的一个十分重要的中间环节，选择中介的指标很多，例如可测性、可控性、相关性和抗干扰性。各国采取的中介指标主要是利率、货币供应量、超额准备金和基础货币。货币政策在不同时期不同国家执行的效果如何，主要受到时滞、微观主体的预期和货币流通速度等因素的影响。下面就以我国的经济环境和历年来我国实行的货币政策对其效果进行分析： 面对当前国内外复杂的经济形势，对中国经济未来的发展，有看好的，也有唱衰的，而我国经济发展的基本面没有因国际形势新变化而改变，经济增长的动力仍然强劲。当前我国经济发展总体态势良好，经济增长由政策激励向自主增长有序转变，继续朝着宏观调控的语气方向发展。与此同时，经济运行也面临物价高位运行、经济增长速度放缓，结构调整压力增大等多方面挑战。针对经济运行中的突出矛盾，把握好宏观调控的方向、力度和节奏，既要把物价涨幅降下来，又不使经济增速出现大的波动，并利用有利时机推动经济结构调整，深化重点领域和关键环节改革，巩固经济发展的好势头。经济增速虽有所放缓，但仍处于平稳较快增长区间，当前经济增长的动力仍然强劲，全年增长速度仍将高于9%。去年以来，我国经济增长总体平稳，物价涨幅总体可控，结构调整积极推进，经济发展总体态势良好。 第一，经济增长总体平稳。上半年经济增速虽比去年上半年有所放缓，但仍处于平稳较快增长区间。内需拉动作用明显增强，民间投资保持较高增幅,社会消费品零售总额增幅高位回稳。经济增速适度放缓，既有全球经济减速的影响，也是我国主动调控和市场需求变化综合作用的结果，总体上符合宏观.调控的预期目标。 第二，物价涨幅总体可控。虽然食品、居住类价格同比涨幅仍处高位,但物阶涨幅趋于收敛，价格上涨势头得到初步控制。 第三，结构调整积极推进。从需求结构看，在投资和出口对经济增长贡献率下降的同时，最终消费对经济增长贡献率提升。从生产结构看，农业生产投入增加,工业生产平稳增长，战略性新兴产业发展较快,现代物流、软件、信息服务、文化创意等现代服务业发展态势良好。从收入结构看，城乡居民人均可支配收入较快增长,财政对社会保障、教育和医疗卫生投入大幅增加，城乡居民转移性收入明显增加。 总体上看，未来保持经济平稳较快增长、控制物价上涨势头的有利条件较多，我国经济发展的基本面没有因国际国内形势新变化而改变,经济增长的动力仍然强劲。受水利等基础设施和保障性住房等民生工程投资增长、产业转移和战略性新兴产业发展等因素的拉动，投资增速依然会保持在高位;最终消费在就业状况改善、工资持续上升、城乡居民收入和消费能力提高的情况下，将保持较快增速;出1口2增速受全球经济增速放缓的影响会有所回落，但仍将回归正常水平，全年经济增长速度仍将高于9%。随着稳健的货币政策效应进一步显现，社会总需求增速放缓，加之粮食和主要工业品供应较为充裕，翘尾因素逐步减弱，以及稳定物价措施逐步落实到位,今后几个月物阶涨幅将有所回落。接下来从以下几个时期分析不同经济环境下的货币政策选择及效果： 一、1994-1997年采取“适度从紧”的财政政策和货币政策 1、宏观经济背景： 从1993年开始中国经济出现过热现象。作为推动我国经济增长主要因素的固定资产投资告诉增长，1992年至1993年增速分别为42.6%和58.6%，大大超过以往的增长速度。投资需求带动了消费需求，当时我国正处于计划经济向市场经济转轨的过程中，投资需求与消费需求的双膨胀，加剧了商品供给的短缺状况，造成1993年至1994年全国商品零售价格指数分别上升了13.2%和21.7%，产生了较为严重的通货膨胀。严重的通货膨胀。经济增长过快带来的经济过热与严重的通货膨胀，成为社会经济稳定的区大隐患。 2、相关措施: 1994-1997年，实行的是“双紧”配合，财政政策方面结合分税制改革，强化了增值税、消费税的调控作用，合理压缩财改支出，并通过发行国债，引导社会资金流向。货币政策方面，严格控制信贷规模，大幅提高存贷款利率，要求银行定期收回乱拆借的资金，使宏观经济在快车道上稳刹车，并最终顺利实现了软着陆。 3、效果分析: 经过三年的努力，1996年终于成功实现经济“软着陆”，经济增长幅度回落到9.6%，通货膨胀率降到6.1%?;?1997年进一步巩固“软着陆”的成果，实现了“高增长、低通胀”。 总体上来看，这次调整由