2022年联想集团研究报告.docx

2022年联想集团研究报告 一、联想集团系全球领先 ICT 企业 1.1 公司系全球最大 PC 设备商 联想集团成立于 1984 年，1994 年于港交所上市。公司以 PC 业务起家，1996 年成为国内 PC 品牌龙头，2005 年收购 IBM PC 业务，2013 年至今始终保持全球第一大 PC 厂商地位。公司主营业务包括：笔记本电脑、台式 电脑、智能手机等智能设备；数据中心产品等硬件设备；IT 技术服务。公司业务遍布全球 180 多个市场，年收 入 700 亿美元，位列《财富》世界 500 强第 159 位，公司于 2019 年启动智能化转型战略。 1.2 新组织架构下三大集团承接联想智能化转型战略 随着 5G、人工智能等技术的发展，全球智能化转型的进程逐步加快。公司基于行业趋势变动以及自身具备 的技术、人员优势，于 2016 年首次提出“三波战略”，向智能化服务转型。2021 年公司更新组织架构，设立 智能设备业务集团（IDG）、基础设施方案业务集团（ISG）、方案服务业务集团（SSG）分别对接智能化转型 中的 3S 战略：智能物联网（Smart IoT）、智能基础架构（Smart Infrastructure）、行业智能（Smart Verticals）： ① 智能设备业务集团（IDG）：主要由个人电脑、平板、手机及其它智能设备业务组成。个人电脑产品 方面，据 IDC 数据显示，联想集团 2021 全年 PC 市场出货量全球占比 23.7%，继续保持全球第一。移动业务方 面主要为智能手机业务，包括联想自有品牌及收购的摩托罗拉品牌，据 IDC 数据显示，摩托罗拉品牌智能手机 2021 全年出货量全球占比 4%，位列全球第七名。 ② 基础设施方案业务集团（ISG）：主要向企业客户及云厂商提供 IT 设备，包括服务器、存储等。云服 务 IT 基础设施业务服务于海内外互联网及科技巨头企业（微软、AWS、谷歌云、字节跳动等）；企业 IT 基础 设施业务服务于各行业企业，2021 年获得新华社、北京气象局、上海交大、宁德时代等多个标志性客户订单。 ③ 方案服务业务集团（SSG）：主要包含 IT 支持服务、运维服务以及项目服务和解决方案三大部分。支 持服务主要提供联想设备的全生命周期服务，包括传统的 IT 设备的定制、部署和保修服务、尊享服务和绿色回 收服务；运维服务主要以设备及服务（DaaS）为新增长点，并逐步拓展 TruScale“一切皆服务”，为企业客户 提供 IT 设备的批量租赁及维护；解决方案主要基于公司在各行业积累的经验以及端到端的服务能力向各企业行 业智能化进行赋能，包括智慧城市、智慧医疗、智慧教育等；此外，SSG 还新成立了云服务团队，加大对云原生、智能化运维、多云/混合云管理平台的技术投入，为客户云化之路的全生命周期赋能。2022 年 6 月，经过一 年孵化，公司正式发布混合云品牌“Lenovo xCloud”，这是公司加快企业级云市场布局、加速以服务为导向智 能化转型的重要里程碑。 1.3 公司股权相对分散 ，第一大股东持有 29.94%股份 根据 FY2022 年度财报显示，联想控股直接+间接持有公司共计 29.94%的股份，为公司第一大股东，董事长 兼首席执行官杨元庆先生直接+间接持有公司 6.28%的股份，公众持有公司 57.81%的股份。 1.4 智能化转型驱动公司业绩高速增长 2021/2022 财年公司实现营收 4600 亿元，同比增长 18%，实现净利润 130 亿元，同比增长 72%。其中，智 能设备业务集团收入 4000 亿元，同比增长 18%，增长主要来自于疫情下消费者生活方式转变，家用方面由一户 一台电脑升级为一人一台电脑、商用市场的复苏、公司在游戏等高端细分市场的优势，在数字化转型驱动下， 高附加值产品工作站、游戏 PC 等细分产品营业额分别同比增长 60%、37%，带动 IDG 经营利润率达到历年新 高 7.6%。非 PC 业务方面，智能手机业务营收同比增长达 39%，运营利润创收购摩托摩拉以来新高。基础设施 方案业务集团收入 458 亿元，同比增长 13%，实现经营利润 0.4 亿元，营业利润率较前一财年提升 2.2pct，为收 购 IBM x86 后首次盈利，主要受益于存储、软件、服务和高性能计算机等高价值业务的出货量上升。方案服务 业务集团收入 349 亿元，同比增长 30%，实现经营利润 77 亿元，大幅增长 40%，营业利润率持续提升至 22%， 集团在制造、医疗、教育、城市及零售等领域积极开发垂直领域解决方案能力。公司智能化转型初见成效，服 务类收入占比不断提升，推动公司营收高速增长，营业利润率创新高。 公司启动智能化转型策略以来营收稳步提升，经营质量显著改善。公司 201