微观经济风险描述管理学与财务知识分析.pptVIP

28 29 30 34 35 36 37 38 39 40 44 46 47 49 50 52 53 54 57 58 58 59 67 5.3 降低风险 假设商场经理要决定订多少套的秋季服装: 如果订100套，则进价为180美元/套 如果订50套，则进价为 200美元/套 每套的售价是300美元 如果衣服没有卖出，可以一半的价格退货。 售出100套衣服的概率为0.5，售出50套衣服的概率也是0.5。 Chapter 5 Slide * 信息的价值 第六十页，共六十八页。 1. 订50套 5,000 5,000 5,000 2. 订100套 1,500 12,000 6,750 Chapter 5 Slide * 售出50套 售出100套 期望收益 第六十一页，共六十八页。 5.3 降低风险 如果没有完全的信息: 风险中性者会订100套服装 风险规避者会订50套服装 Chapter 5 Slide * 第六十二页，共六十八页。 5.3 降低风险 假设信息完全，那么，订货数必须与销售量相同。有两种结果：订50套售出50套，或者订100套售出100套。这两种结果的概率均为0.5。 如果信息完全，作出正确的选择，那么，预期收益为8,500. 8,500 = 0.5(5,000) + 0.5(12,000) 如果信息不完全，订100套的预期收益为6,750。 因此，完全信息的价值就是1750（8500-6750）。 Chapter 5 Slide * 第六十三页，共六十八页。 本章小结 面对未来的不确定性，消费者和管理者经常要进行决策。 消费者和投资者关心不确定结果的期望值与波动程度。 在进行不确定选择时，消费者追求期望效用最大化，它是各种可能结果带来的效用的加权平均，权数为各种结果发生的概率。 Chapter 5 Slide * 第六十四页，共六十八页。 案例思考：医生、病人、信息 病人如何选择医生 医生怎样选择病人 医疗信息是否应该公开 Chapter 5 第六十五页，共六十八页。 本章小结 人们对风险的偏好类型有三种：风险规避型、风险中性型和风险爱好型。 风险规避者为避免风险而愿意付出的最大的代价称为风险贴水。 通过多样化、购买保险以及获得更多信息的方式可以降低风险。 Chapter 5 Slide * 第六十六页，共六十八页。 第5章结束 不确定条件下的选择 第六十七页，共六十八页。 内容总结 第5章。不确定条件下的选择。5.1 风险描述。=1/4 ?40+3/4 ?20。结果1 结果2。波动程度越大，也就意味着风险越大。较高：标准差也大，风险也更大。5.2 风险的偏好。风险中性型（ risk neutral）。美元，0.5可能为30000美元的工作。这种预期收入产生的预期效用为:。预期收入仍为20000美元，但预期效用下降至10。5.3 降低风险。假如厂商分别将一半的时间用于销售空调，另一半时间销售加热器：。完全信息的价值（Value of Complete Information ）。如果订100套，则进价为180美元/套。如果订50套，则进价为 200美元/套。案例思考：医生、病人、信息 第六十八页，共六十八页。 1 2 4 5 6 7 8 9 10 11 12 14 15 16 17 19 20 21 22 23 27 28 33 5.2 风险的偏好 对不同风险的选择 假设 消费单一商品 消费者知道所有的概率分布 以效用来衡量有关的结果 效用函数是既定的 Chapter 5 Slide * 第二十八页，共六十八页。 5.2 风险的偏好 某人现在的收入是15000美元，效用为13。现在，她考虑从事一项新的、有风险的工作。 从事这项新的工作，她的收入达到30000美元的概率是0.5，而收入降低到10000美元的概率也为0.5。 她必须通过计算她的期望收入（或期望效用）来评价新的工作。 Chapter 5 Slide * 例子 第二十九页，共六十八页。 5.2 风险的偏好 期望效用（expected utility）是与各种可能收入相对应的效用的加权平均，其权数为获得各种可能收入的概率。 新工作的期望效用为： E(u) = (1/2)u($10,000) + (1/2)u($30,000) = 0.5(10) + 0.5(18) = 14 Chapter 5 Slide * 第三十页，共六十八页。 5.2 风险的偏好 新工作的预期收入为20000美元，预期效用E(u) 为14，但新工作有风险。 现有工作的确定收入为15000美元，确定的效用为13，没有风险。 如果消费者希望增加其预期效用，