产业组织第一讲.pptVIP

* 平均分析方法示例 一项投资初始投资400万元，以后的维持费用为100万元，逐年收益如表。 年份 0 1 2 3 4 现金流入 0 200 200 300 300 现金流出 400 100 100 100 100 净现金流 - 400 100 100 200 200 . * 净现值（NPV）法 净现值计算方法：求出投资方案所有未来净现金流的贴现值。 评价准则：如果方案将来所有现金流量的贴现值大于方案的期初成本，就认为该投资方案是有盈利的（即能增加企业的价值），反之，方案是不可取的。 . * 假定按风险调整的收益率为10%： 一个比较困难的问题是应该用多大的收益率进行贴现？ 年份 0 1 2 3 4 现金流入 0 200 200 300 300 现金流出 400 100 100 100 100 净现金流 - 400 100 100 200 200 . * 内部收益率（IRR）法 内部收益率计算方法：求出使所有未来现金流量的现值与方案期初成本相等的贴现率。 评价准则：如果内部收益率大于企业的资本成本，就应采用该投资方案，否则放弃方案。 . * 如果某个贴现率恰好使得投资项目的净现值等于0，那么这个贴现率就是该投资项目的内部收益率： 可以得到内部收益率：r = 15.9%。 年份 0 1 2 3 4 现金流入 0 200 200 300 300 现金流出 400 100