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全球锂资源概况 锂储量CR5 为 86.7%，其中南美“锂三角”储量最丰富 全球锂资源高度集中，南美“锂三角”最为丰富。锂有两种类型存在，一种是锂辉石、锂云母、透锂长石等矿石的形式，另一种是锂离子形式存在于盐 湖卤水、海水、地下卤水中。目前全球探明的锂矿资源储量为 4846 万吨，其中南美“锂三角”储量最为丰富，占比达到 65%，加上美国和中国，储量前五的国家高达 86.7%。 图 1：全球锂资源以盐湖锂和矿石锂为主 USGS 盐湖提锂成本最低。目前成熟锂项目主要集中在南美盐湖、西澳矿山、国内盐湖等。盐湖提锂成本最低，基本处在 4 万元/吨以下，尤其南美盐湖品味最高，其次是西澳锂辉石矿山，其中泰利森的 Greenbushes 矿山成本最低，最 后是我国的锂辉石、锂云母，基本在 7 万元/吨以上。 表 1：各国锂资源储量（万吨） 国家 储量（万吨） 国家 储量（万吨） 智利 1600 刚果（金） 100 玻利维亚 900 俄罗斯 100 阿根廷 650 塞尔维亚 100 美国 544 葡萄牙 6 中国 510 其他 256 澳大利亚 170 合计 4846 USGS 盐湖锂资源靠天吃饭特点明显，锂含量低、高镁锂比及气候环境恶劣是盐湖提锂的主要障碍，在国外部分气候条件好的地方已经实现规模化生产，包括智利的阿塔卡玛盐湖、阿根廷的翁布雷穆尔托盐湖和美国银峰盐湖等。国内西藏盐湖资源好，但是交通、海拔、电力设施等开采条件极其恶劣，年产量较少，青海盐湖中镁锂比大、锂含量低、开采要求难度高。 矿石资源可分为锂辉石、锂云母等，分布于澳大利亚、巴西津巴布韦、中国等，锂辉石则是最富含锂的矿业原料，澳大利亚的格林布什矿山是全球已实现开采规模最大的高品位锂辉石矿山。 图 2：储量前五国家高达 86.7% USGS 中国锂进口依存度高，本土有盐湖、锂辉石和锂云母 三种锂资源 中国锂资源主要为盐湖、锂辉石和锂云母。其中，盐湖锂占比 83%，主要分布在青海和西藏，青海的盐湖资源禀赋比较差，属于高镁锂比盐湖，西藏的盐湖资源禀赋很好，是低镁锂比盐湖；锂辉石占比 15%，分布在四川，占全球锂矿资源 6%；锂云母占比 2%，主要在江西宜春。 中国目前作为全球最大的新能源汽车市场，锂作为白色石油，有着重要的战略作用，加上中澳关系紧张，智利政策的不确定性，目前急需提升中国锂资源的自供比例。中国进口锂依存度高，约占 75%，澳大利亚是中国第一进口国，占比 53%。中国有 83%锂资源属于卤水锂资源，目前品味和规模和海外一线盐湖有一定的差距。青海各盐湖的工艺基本定型，基建成熟，完成了 0-1 的突破，未来主要进行 1-N 的量上的大幅扩产阶段，工艺技术也会逐步外溢到西藏，预计 2025 年我国本土盐湖提锂产能可以超过 20 万吨。 2021 年 6 月，习近平主席到青海考察时就提出，要加快建设世界级盐湖产业基地，打造国家清洁能源产业高地；2021 年 5 月，建设世界级盐湖产业基地方案编制领导小组也在西宁谈论了方案初稿，主要内容包括 2025、2030、2035年，青海省锂产品能达到 15、18 和 20 万吨，在政策支持下，国内盐湖提锂迎来了最好的发展时期，国内优质盐湖有望迎来大开发，未来在技术工艺改进带动下，我国盐湖提锂产量有望实现高速增长。 图 3：中国锂资源盐湖占比最大 USGS， 表 2：我国各省锂资源分布 地区 锂资源类型 查明资源储量 （万吨） 占比 青海 盐湖卤水 753.38 49.63% 西藏 盐湖卤水 430.5 28.36% 四川 锂辉石 117.98 7.77% 湖北 盐湖卤水 108.78 7.17% 江西 锂云母 63.71 4.2% 湖南 锂云母 35.86 2.36% 新疆 锂辉石 6.24 0.41% 河南 锂云母 1.21 0.08% 福建 锂辉石 0.43 0.03% 山西 锂辉石 0.04 0.002% USGS 锂价三次大涨都是下游需求增长所拉动 2005 年之前，锂价基本在不超过 5000 美元/吨的价格区间波动，供需基本保持平衡。 2006 年开始，手机、电脑等 3C 电子产品快速增长，导致市场已有锂资源供应不足，短期产能扩张受限（矿产资源开发周期较长），锂价突破 5000 美元 /吨，景气上行。 2009-2014 年，锂价维持在 5000-10000 美元/吨的区间反复波动，虽然全球 3C 产品的产量依旧保持快速增长，但锂供给端也在随之大幅增长，可以满足增量。 2015 年开始，新能源汽车销量开始爆发增长，同时锂资本开支不足，