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投资策略专题：如何把握消费风格的轮动？ 1、消费风格行业变迁与本质属性 1.1、消费风格：九 大消费行业，四个梯队 通常而言的消费风格共有九大一级行业，按市值划分共四个梯队。从一致性角 度考虑，投资者通常使用中信的消费风格指数，对应九 大消费属性的中信一级行 业，分别是 食品饮料、医药、汽车、家电、农林牧渔、商贸零售、轻工制造、纺 织服装、消费者服务。2005 年有消费风格指数以来，截止到 2022 年 6 月 30 日，这九个行业市值占比可以划分为四个梯队，第一梯队是医药和食品饮料，市值占 比最大，在 25%-30%的区间，是消费风格的核心行业；第二梯队是汽车，市值 占比在 10%-20%之间浮动，是可选消费中最重要的行业；第三梯队是农林牧渔 与家电，市值占比在 5%-10%之间；第四梯队是商贸零售、纺织服装、轻工制造 以及消费者服务，占比 5%以下。整体而言，从消费风格内部的行业变迁情况来 看，2005 年至今医药的市值占比逐步上升，食品饮料则是在 2016 年之后市值 出现大幅度提升，汽车的市值占比波动较大但一直是可选消费领域中最重要的行 业。值得一提的是，曾一度在 2006 年市值占比达到 19%的商贸零售持续下行，逐步淡出历史舞台。 医药和 食品饮料是消费风格中最重要的两个行业。医药是当前消费风格第一大 行业，2005 年以来的绝大部分时间医药都是消费风格的第一大