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顺络电子：携汽车智能化光伏储能本土红利，电感龙头迎来加速增长 1 携汽车智能化\光伏储能本土红利，实现EPS 与估值双升 顺络电子是一家专业从事各类片式电子元件研发、生产和销售的高新技术企业。公司立足于基础材料研究，打磨领先市场的磁性材料、介质材料、陶瓷材料体系，发展叠层、绕线工艺、LTCC 技术等，使其技术水平居于全球领先地位。在其宽广的技术护城河内，公司从电感产品起步，扩充产品品类与应用领域，成为全球领先的电感龙头。我们看好顺络的核心逻辑在于：本土被动元件企业经过这几十年的发展，已经具备了国际竞争力，针对本土优势产业，海外竞争对手已不再扩产，因此，这些公司将充分受益本土优势产业，如 新能源车（含汽车智能化）、光伏储能等高增长。 股权结构变化，香港股东退出，管理层持股，公司经营战略由谨慎转向适当扩张。立足本土的优势产业，公司积极扩产。我们 2022 年是公司新领域布局的收获期第一年，当下投资顺络，实质上是享受公司进军新领域的收获期。伴随着 新能源车（汽车智能化）、光伏储能与贵阳工厂业务的高成长，公司到2025年业务结构将发生巨变，这三个领域将占公司收入 50%以上，从而带动公司未来三年业绩复合增长超过 29%。因此，此刻投资顺络享受业绩增长的回报同时也将享受估值提升带来的回报！ 1.1 拐点将至，过去的成功在新领域中仍将继续续写 受消费电子市场影响公司中报收入下滑 7.6