在线健身行业专题报告：如何看待在线健身平台的模式？.docxVIP

在线健身行业专题报告：如何看待在线健身平台的模式？ 一、中轻度健身用户群体扩大，带来线上健身渗透率提升 1.1 模式端：在线健身为健身用户渗透率提升的主要驱动力 健身用户群体持续扩大，健身人群渗透率及国民体育消费支出均呈现提升 趋势，带动健身市场规模增长。根据国家统计局数据：我国居民人均可支 配收入由 2001 年的 4070 元增长到 2020 年的 32189 元，增长较快。经济 水平增加将直接导致居民由最基础的物质生理需求向更高层次迸发：近年 来的“健康意识的崛起”、“身材焦虑”促使更多人向健身行业投入，体育 健身消费占可支配收入比例逐渐升高。根据灼识咨询，2021 年中国健身市 场规模为 7866 万，健身人数（指每周参与两次以上的健身人士）为 303 万人，但对比欧美同期渗透率仍然处于较低水平，其中健身会员渗透率中 国仅为 3.2%，远低于美国的 23.5%与欧洲的 9.5%，市场潜力较大，预计 2026 年中国健身人群渗透率将达到 29.3%，健身人群规模将超过 4 亿人。 在线健身模式适合居家健身场景，在疫情推动下在线健身市场增长迅速。根据灼识咨询，从健身市场份额来看，2021 年在线健身市场规模达到总体 健身规模的 47%，预计 2022 年有望超过线下健身市场规模。根据灼识咨 询，2015～2019年线上健身的市场份额提升并不明显，5 年间提升了 9.1%，线上健身规模 5 年复合增速为 25.4%。 2020 年～2021 年在疫情催化下，线下健身房营业受阻，居家隔离等影响导致多处线下健身房关停，居民居家时间增多催生居家健身需求提升，在线健身市场份额 2 年间增长 了 11.4%，线上健身规模 7 年复合增速为 25.8%，预计 2026年线上健身渗透率将达到 57.8%；线下健身模式受到疫情冲击，2020 年呈现负增长态 势，2021 年疫情有所恢复，但增长率仍不足 5%，参考过去疫情期间表现 情况，我们认为在当前疫情催化下，预计线上健身需求短期内将有所提升，带来线上健身渗透率的进一步提升。 中国线上健身行业步入成长期，呈现线上线下融合模式。中国线上健身行业可分为四个阶段： 第一阶段：探索期（2010-2013），这一阶段线上健身的用户数比重较低，线上健身 APP 数稀少（主要以 2010 上线的咕咚为代表），功能也局限于较为基础的功能。但受 2008 年奥运会成功举办的影响，全民参 与运动健身和健身的思想萌芽开始崛起。 第二阶段：竞争期（2013-2018），这一阶段大量健身 APP 上线(如：?Keep、悦动圈、火辣健身、每日瑜伽等)，各 APP 进入用户竞争阶段，，线上健身 APP 的功能逐渐开始完善，出现记录打卡、社区等模块化功 能，但主要模式仍然局限于线上场景。 第三阶段：成长阶段（2019-），该阶段各用户核心用户趋于稳定，行 业整体用户平稳增长，头部马太效应开始凸显，根据 Keep 招股书数 据，用户量前 10 的 APP 占包揽了 75%的用户，中小 APP（火辣健身 等）竞争失败退出市场，部分线上健身 APP 开始探索线上和线上场景 融合的商业模式。 第四阶段：成熟期，该阶段用户总量平缓，市场增速降低，各 APP 进 入存量竞争的时代，线上和线下模式融合趋于完善，但市场主体以线 上为核心。根据灼识咨询数据，预计 2023 年左右线上健身市场将全面 线下，2026 年线上市场份额将达到 60.6%。 1.2 用户端：在线健身解决“健身难”痛点，以高性价比和便捷性吸引大量中 轻度用户群体 在线健身解决用户“健身难”痛点，能够覆盖更多用户群体。根据国家体 育总局数据，20 岁以上人群中不愿健身的理由中占比最高的为“没时间”，占比 30.6%，缺乏场地和经济限制分别占比 10.8%和 4.1%，而线上健身 APP 用户可以随时随地打开手机端跟随课程进行锻炼，利用碎片化时间健 身。通过购买智能健身设备和专业健身器材，足不出户便可进行较为专业 化的健身课程。同时，线上 APP 提供了免费健身内容和训练干货，相较线 下模式极大程度降低了经济方面的负担。根据灼识咨询，2021 年中国健身 渗透率为 21.5%，线上渗透率为 42.7%，线下健身房会员为 4100 万，而 线上健身会员为 1.38 亿，预计未来差距将进一步拉大。 健身中轻度用户群体庞大且对专业性要一般，与在线健身模式较为契合。线上健身的特点为：门槛低、高效、便捷、便宜，潜在客户为健身中轻度 用户，核心健身诉求为短期需求或间歇性需求。轻度用户消费意愿较低，线下健身房昂贵，借助线上 app 提供免费课程和打卡等锻炼方式，以高性 价比满足健身需求。 我们按照健身的专业度和健身投入的资源将用户分为轻度、中度和重度 3 个等级。1）轻度用户：消费意