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理想汽车分析报告：精准定位叠加强产品力，打破偏见迎接新成长 1. 坚持精细化经营，竞争洪流中不断脱颖而出 1.1. 新势力佼佼者，差异化实现突围 理想汽车属于造车新势力中的佼佼者，已成功跻身一线汽车品牌。公司 2015 年创立，于 2018 年 7 月发布首款产品理想 ONE，采用增程式混动 技术解决了纯电汽车的里程焦虑问题。2019 年 5 月，理想首批零售中心 在北京、上海、广州、深圳及天津五个城市开业；11 月常州基地开始量 产并开启首批客户交付；2020 年 8 月，理想汽车于纳斯达克证券交易所 挂牌上市；2021 年 6 月，发布 2021 款理想 ONE。2021 年 10 月，宣布 北京绿色智能工厂正式开工建设，总投资超过 60 亿元。 理想汽车采用增程式混动技术路线解决用户焦虑问题。新能源汽车包括 纯电动汽车、插电混动汽车（含增程式）以及燃料电池汽车。多数造车 新势力采用纯电技术路线，如 小鹏汽车、蔚来汽车、威马汽车等，而理 想汽车选择采用众多新势力不愿尝试的增程式技术路线，由发动机带动 发电机发电为动力电池充电，全程使用电机驱动，解决了纯电车续航里 程焦虑、充电难等问题。作为造车新势力的佼佼者，理想汽车产品定位 清晰，聚焦细分领域，形成市场错位竞争，为目标客户提供更精准的产 品性能。 1.2. 团队背景强大，企业管理能力优秀 理想汽车管理层团队背景强大。管理层团队包括企业创始人李想、联合 创始人兼总裁沈亚楠、联合创始人兼首席财务官李铁、首席工程师马东 辉等，管理层团队经验覆盖汽车、智能设备、互联网等行业，为企业发 展提供了强大的团队实力支撑。 李想作为创始人，其创业经验丰富，企业管理能力优秀。李想共三次创 业。2000 年创立泡泡网，2004 年泡泡网年收入超过两千万元，泡泡网最 后由盛拓传媒收购。2005 年，李想创建 汽车之家网站，开始注重管理能 力提升，2008 年，汽车之家在所有汽车垂直类网站中流量排行第一，2013 年汽车之家在美国纽约证券交易所成功上市，2015 年李想辞去汽车之家 总裁，并于同年创立 理想汽车。前两次的创业经验为第三次创业提供了 借鉴，企业管理及组织能力更加成熟。 1.3. 坚持产品电动化与智能化并重 理想汽车品牌定位为豪华智能电动汽车。电动化方面，由于纯电动汽车 存在续航里程较短、冬天续航里程大幅下滑等弊端，在打造新能源汽车 时， 理想汽车主要通过大幅提高续航里程以及快速充电两种思路解决里 程焦虑问题，即对应理想汽车布局的增程式技术及高压纯电技术。目前，公司已发布一款爆款产品增程式电动汽车理想 ONE，纯电续航里程 188 公里，燃油系统可续航 892 公里，可通过快充、慢充、加油三种途径补 充能量。 智能化方面，公司致力于为目标客户带来更优的智能化驾驶体验。已开 发特有的四屏交互系统、全车语音交互系统及自动驾驶技术，可利用 FOTA 进行升级，提供更多功能。公司计划新车型将标配 NOA 导航辅助 驾驶功能。另外，公司引入了闭环数据驱动的自动驾驶功能，可持续优 化，为用户提供更加智能化的体验。 1.4. 坚持精细化经营，步步为营不断成长 理想汽车初期围绕单款产品进行精细化管理，取得市场认可后逐步扩展 产品矩阵。对比造车新势力三巨头理想汽车、蔚来汽车及 小鹏汽车的上 市车型布局情况，目前，蔚来汽车有五款上市车型，小鹏汽车有三款上 市车型，而理想汽车的经营思路与其他两家不同，先以单一爆款产品理 想 ONE 立足市场，再进一步实现产品拓展。 在产品宣传及营销渠道方面， 理想汽车采用成本更低、更加直接高效的 策略。对比蔚来汽车的年度宣传会 NIO Day，理想汽车新车发布会相对 形式更加简单直接，新车宣传成本更低。 营销渠道方面， 理想汽车采用直营模式，相比大部分车企采用的经销商 模式，成本更低，效率更高。同时，对比蔚来汽车的营销渠道策略，蔚 来汽车除承担宣传与销售功能的 NIO Space 以外，还建有较为豪华的 NIO House，主要通过塑造七个功能区宣传品牌价值观。相较于蔚来汽车 的线下体验门店，理想汽车直营门店的形式成本更低，本身门店定位更 倾向于直接的体验及销售。 针对单一产品， 理想汽车可围绕理想 ONE 进行更加精细、更低成本、更 加高效的经营管理，从新车发布宣传到用户交互管理，经营方面具有单 款产品规模优势。通过精细化管理，市场对公司品牌及产品力认可度有 所提升，在此基础上进一步扩展产品矩阵。 1.5. 积极推进产能与营销渠道布局 公司计划 2023 年总年产能达 50 万辆。目前， 理想汽车已有制造基地为 常州制造基地，月产能 1.5 万辆，即年产能接近 20 万辆。另外，2021 年 10 月，理想汽车宣布北京绿色智能工厂开工，项