混动汽车行业深度研究报告：混动元年开启自主品牌竞争新篇章.docxVIP

混动汽车行业深度研究报告：混动元年开启自主品牌竞争新篇章 1?引言：2021混动销量迎来爆发式增长 过去十余年间，我国混动市场发展较缓慢，自?2015?年起开始爬坡，2018?年左右月均销?量达到?3.8?万辆，随后进入瓶颈期。进入?2021?年，混动市场迎来爆发期，1-9?月月均销?量为?7.7?万辆，且仍在保持增长的趋势。 多款混动车型上市，相比同级别竞品燃油车，其油耗更低、加速体验更好，具有经济性?优势。2021?年以来， 比亚迪、长城等相继推出混动车型。以比亚迪秦?PLUS DM-i 为例，?对标竞品燃油车大众朗逸、丰田卡罗拉、日产轩逸，秦?PLUS DM-i 综合油耗低至?1.2L/100km，即使亏电状态下油耗仍然低于燃油车，搭载峰值功率/扭矩?132kW/316Nm 的大功率电机，可实现?7.9s 的百公里加速时间。另外，从售价和使用成本角度看，即便?考虑到补贴退坡，混动车型仍然具有成本优势。 相较过去，混动价格下沉是混动得以放量的核心因素。2021?年之前，混动车价格处于?高位，与同款燃油车相比价格高出?4-10?万元，日系混动产品价格更有竞争力，但也较?燃油版本贵出?2-3?万元。2021?年 比亚迪秦?DM-i 的价格下沉到与普通合资燃油车同样价?格，且油耗显著更低，是?2021?年混动得以放量的核心因素。 以 比亚迪?DM-i 为首的混动车型销量表现亮眼，混动行业迎来春天，各家车企混合动力?车型也陆续推出，混合动力“元年”已到。我们认为混合动力车型是纯电动车型以外重?要补充，对于纯电动车型短期难以渗透的领域混动具备自身优势。本报告从市场、格局、?技术等多维度进行分析，探究混动市场的潜力以及未来的格局。 2?混动填补需求空白，政策护航市场发展 纯电两端市场爆发，10-20?万仍有突破空间 从新能源车市场整体来看，2017?年以来?5?万以下、20?万以上区间 新能源车渗透率实现?较大增长，到?2021?年?9?月已实现?20%以上的渗透率，其中?5?万以下渗透率高达?90%。?另外，新能源车在各线城市也有不同程度的突破，其中一线及新一线城市渗透率最高，?且向下级市场渗透的趋势明显。 从消费者需求角度，10-15?万区间是最受消费者青睐的价位段，销量占比高达?32%，10-?20?万价格段合计占比接近半数。各线城市中，一线城市销量占比为?10%，其他线城市?销量占比在?21-24%。 分价格段来看，纯电动车两端市场渗透显著，5-20?万市场渗透率仍有空间，插电混在?10-20万市场渗透率快速提升。2021?年?9?月，5?万以下区间纯电动车渗透率达到?90.0%，?30?万以上渗透率也达到?26%以上，目前?5-20?万市场纯电渗透率低于?15%，其中?10-15?万市场渗透率为?6.1%，插电式混动车市场渗透率整体上低于纯电动车，其中?25-30?万?区间早期渗透率高于纯电动车，但近年来增速不及纯电动车，市占率被反超，而?10-20?万区间自?2021?年以来显示出渗透率快速提升的趋势。 分城市级别看：一线及新一线城市中，纯电动车整体上渗透率优于混动车，即便在部分?级别混动销量高于纯电动车，但差距也是呈逐年缩小甚至反超的趋势；二线城市中，混?动车在?A 级车、A 级?SUV 以及?MPV 中占据相对较大的优势；三线及以下城市中，混动车在?A0?以上（不含）级别中销量占优。其中，A00?及?A0?级车市场纯电动车具备绝对?优势，但在?C 级车、C 级?SUV、MPV 市场渗透率不及混动车。?其背后原因主要两方面：一方面，三、四线城市限购、限牌政策宽松或不限购、限牌，?且公共交通不及一二线城市发达，对出行续航要求更高；另一方面，一二线城市观念前?卫，对于纯电动车接受度高，且充电设施更普及，纯电动车使用成本更低、体验更好。 满足经济型“挑剔”市场，混动成为重要补充 10-20?万区间内，受制于成本，纯电动车在续航里程和配置上竞争力并未如两端市场强?劲，同时?10-20?万市场作为经济型市场消费者最为“挑剔”，对续航、性能、配置等都?有较高要求。混合动力成本增加相对较少，目前定价上可以和燃油车基本平价，成为新?能源重要补充。 续航配置：10-20?万市场混合动力在配置和续航上有一定优势。受制于成本，纯电动车?在?10-20?万元区间带电量有限，续航约?300-460km，对续航里程有较高要求的消费者而?言目前仍显不足。经济型价格带上，纯电动车的智能化配置也难以达到?30?万以上车型?的如此丰富，竞争力相对有限。混合动力低油耗特性可以助力车型达到?1000km 以上续?航，同时配置也相对丰富。 成本方面：混合动力相较纯电动车成本增加少，且远期随着电机电控成本进一步下降以?及架构优化，相较燃油成本未来或仅少量增