小型企业的资金管理.pptVIP

回收期間法 衡量要多久才能回收當初投入的資金 運用現金流量而非會計利潤 例題 缺點 未考慮貨幣的時間價值 為將超出回收期間以後的現金流入計入 * 第三十一页，共五十页。 現金流量折現法 避免使用投資會計報酬率法與回收期間法的不足 將現金的現值與期初投資資金做比較，區分為：淨現值與內部報酬率 淨現值─ 內部報酬率─計算投資的預期可得的報酬率 使用現金流量法需決定最適當的折現率 折現率亦可稱之為資金成本or加權資金成本 * 第三十二页，共五十页。 公司資金成本 是公司必須於其投資上所賺得的利潤能滿足其債權人or股東的報酬率 →資金成本是債權人與股東所要求的報酬率 If 投資計畫的內部報酬率資金成本 If 投資計畫的內部報酬率資金成本 降低公司的價值股東權益的價值 增加企業主的權益價值 * 第三十三页，共五十页。 衡量資金成本 根據機會成本的觀念 應認列所有永久性資金來源《使用加權資金成本》 使用借貸成本作為投資準則 不應使用單一融資成本作為資本預算決策的準則 公司使用借貸，無形中亦用掉未來投資的舉債能力 企業主應以加權資金成本，將長期的權益與負債需求納入考量 * 第三十四页，共五十页。 缺乏資本預算分析 小型企業預算制度缺乏的原因： 事業是生活的延伸 資本不足流動性問題會直接影響決策過程 對於現金流量有較大的不確定性 私人經營型態的公司其價值比起上市/上櫃公司而言是較難估算的 計畫規模小，於實務上運用淨現值是不可行的 缺乏具有管理專才的經營者 * 第三十五页，共五十页。 公司資產之管理 * 第一页，共五十页。 本章重點 說明小型企業的營運資金循環 了解管理公司現金流量的重要議題 說明管理應收帳款、存貨和應付帳款的重要議題 討論資金預算決策的常用技巧及利用現金流量折算法確定適當現金成本 說明小型企業的營運資金實務 * 第二页，共五十页。 營運資金管理 管理短期性資產(流動資產)與短期融資來源(流動負債)的營運資金管理(working-capital management)對於多數的小型公司而言，特別重要 公司的短期資產與負債管理的無效率有可能嚴重傷害到公司的大好商機 * 第三页，共五十页。 營運資金循環 * 第四页，共五十页。 營運資金時間線 訂購 銷售 收齊應 收帳款 收到 存貨 存貨的現 金給付 存貨天數 應付帳款天數 現金轉換期 應收帳款天數 a b c d e * 第五页，共五十页。 快旋公司營運資金時間線 訂購 銷售 收齊應 收帳款 收到 存貨 存貨的現 金給付 存貨天數 應付帳款天數 應收帳款天數 8月15日 8月31日 9月30日 10月31日 * 第六页，共五十页。 波克公司營運資金時間線 訂購 銷售 收齊應 收帳款 收到 存貨 存貨的現 金給付 存貨天數 應付帳款天數 現金轉換期 應收帳款天數 8月15日 8月31日 9月30日 11月30日 10月15日 * 第七页，共五十页。 現金 $400 應收帳款 0 存貨 0 固定資產 600 累積折舊 0 總資產 $1,000 應付帳款 0 應計營運費用 0 應付稅額 0 長期負債 300 普通股 700 保留盈餘 0 總負債與權益 $1,000 波克公司七月資產負債表 * 第八页，共五十页。 波克公司八月資產負債表 七月 八月 七月至八月的變化 現金 $400 $400 應收帳款 0 0 存貨 0 500 +$500 固定資產 600 600 累積折舊 0 0 總資產 $1,000 $1,500 應付帳款 0 500 +$500 應計營運費用 0 0 應付稅額 0 0 長期負債 300 300 普通股 700 700 保留盈餘 0 0 總負債與權益 $1,000 $1,500 * 第九页，共五十页。 波克公司九月資產負債表 七月 八月 九月 八月至九月的變化 現金 $400 $400 $(100) -$500 應收帳款 0 0 0 存貨 0 500 500 固定資產 600 600 600 累積折舊 0 0 0 總資產 $1,000 $1,500 $1,000 應付帳款 0 500 0 -$500 應計營運費用 0 0 0 應付稅額 0 0 0 長期負債 300 300 300 普通股 700 700 700 保留盈餘 0 0 0 總負債與權益 $1,000 $1,500 $1,000 * 第十页，共五十页。 波克公司十月資產負債表 七月 八月 九月 十月 九月至十月的變化 現金 $400 $400 $(100) $(100) 應收帳款 0 0 0 900 +$900 存貨 0 500