中级财务管理学-孙茂竹-第13章 财务失败与财务预警.pptxVIP

中级财务管理学PAGE: 01 财务失败及其防范1财务失败的预警2财务风险管理与控制3目 录 乐视网于2004年11月成立于北京中关村高科技园区,最初是一家视频网站,享有国家级高新技术企业资质。2010 年 8 月 12 日在中国创业板上市,是中国 A 股最早上市的视频公司。曾获得 “中国高科技高成长 50 强” “亚太500 强”“中关村 100 优高新技术企业” “2013 福布斯潜力企业榜 50 强” “互联网产业百强” “互联网进步最快企业奖”等一系列奖项与荣誉,可以说是视频网站行业当之无愧的 “网红”企业。 2018月8月10日下午,乐视网信息技术 (北京)股份有限公司 (以下简称 “乐视网”)发布公告称,公司存在股票被暂停上市的风险。 怎么成这样子？ 【引导案例】 乐视经营的业务涉及多个行业,可概括为平台、内容、终端、应用四个层面,其中,平台指乐视网、乐视云、乐视 LEUI等端口,内容指视频、电影、体育、音乐等,终端包括电视、手机、汽车、自行车、行车记录仪等,应用则由应用商店、乐视商城、众筹金融组成。 2015 年,乐视网是创业板当之无愧的明星个股,在资金追捧下,股价狂飙超过 5 倍,市值高达 1560 亿元,董事长贾跃亭一度成为创业板首富。然而,时隔一年,随着资金链断裂的消息传出,欠款、巨亏、裁员等负面消息接踵而至,乐视网商业帝国几乎坍塌,引来投资者一片哗然。2016年年底以来,出现 了 崩 盘 式 衰 落。2016 年 亏 损 2.219 亿 元,2017 年 底 亏 损 181.8 亿 元,2018年8月公告资不抵债,面临退市风险。【引导案例】 早在乐视网的发展鼎盛时期,其主要财务指标 (见表13 1)就已经反映出很多问题 ：1.偿债能力大幅下降直至资不抵债【引导案例】2017/12/312016/12/312015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/31资产负债率(%)103.7267.4877.5362.2358.5856.1140.42流动比率0.551.271.220.810.830.81.02速动比率0.51.21.070.650.770.781.01 2.盈利能力突然跳崖式下滑【引导案例】2017/12/312016/12/312015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/31总资产收益率(%)-72.55-0.91.681.865.878.139.33净资产收益率(%)-211.48.216.1713.8318.1916.913.06基本每股收益(元)-3.48150.290.310.440.320.460.6 3.资产利用效率突然下降【引导案例】2017/12/312016/12/312015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/31应收账款周转天数(天)315.1698.7772.6375.04100.7284.5474.32存货周转天数(天)29.6420.5830.3327.1818.698.45.85总资产周转率(次)0.280.891.010.980.60.50.43 【引导案例】 2018年8月10日的公告中指出:公司预计2018年1~6月亏损达11.05亿~11.10亿元,将导致公司2018年6月30日归属于上市公司股东的净资产为负。 思考： 通过上面的财务分析可知,乐视网由超高速成长到面临退市风险,发生了重大财务危机,显然不是一蹴而就的。那么公司能否建立一套财务预警机制,通过财务预警预知潜在的财务危机,以便公司及时采取措施解决财务危机? 1财务失败及其防范 01企业失败与企业破产 经济失败是指企业生产经营所产生的税后收入不足以弥补其成本费用,投资收益率低于资本成本,从而使企业处于经营亏损的状态。企业一旦出现经济失败,应及时采取措施进行挽救,若挽救无效,企业就会面临破产清算。财务失败是指企业无法偿还到期债务的困难和危机,是企业财务危机的终极表现,进而导致企业破产。财务失败表现在许多方面: 企业股价急剧下跌,延期支付货款,总资产和收益急剧下降,严重亏损,现金流量严重不足,无法支付优先股股利,资不抵债。企业财务失败的集中表现是企业不能按时偿还到期债务 指企业的资产总额大于负债总额,但是由于财务状况不佳,可用于偿还债务的资金不足,导致企业不能偿还到期的债务,从而引发企业破产。指企业的资产总额小于负债总额,形成资不抵债,最终导致企业不能清偿到期的债务而发生破产。企业失败经济失败技术性失败财务失败经济性破产 企业失败