中级财务管理学-孙茂竹-第10章 营运资金管理.pptxVIP

中级财务管理学PAGE: 01 第十章 营运资金管理 营运资金与资金周转1现金管理2应收账款管理3存货管理4运营资金管理策略5目 录 【引导案例】从最高接近每股八十元，跌至接近贾跃亭的平仓价，乐视的股价暴跌背后是资金链断裂的危机。这家疯狂扩张的公司，卖手机、电视、汽车、甚至是贝加尔湖的淡水，曾经眉飞色舞地说着“3000亿超级生态圈”的童话故事。 而然如今，童话已然成为烟雾笼罩的资本迷局。2016年11月6日，乐视创始人、董事长贾跃亭发布公开信，承认乐视资金遇到问题“我们的资金和资源其实非常有限，乐视汽车前期投入巨大，陆续花掉100多亿的自有资金。”早在10月，乐视与法拉利合资成立的汽车公司收到的警告信，内容是关于拖欠的2100万美元工程款。11月2日，又有媒体曝出乐视欠供应商100多亿，不得不通过缓发工资等方式保证工厂开工的资金。 在公开信中，贾跃亭还称乐视的融资方式单一，资本结构不合理。从资产负债表上可以看到，截至2016年9月，公司资产负债率为65.72%，其中长期借款较去年同期增长649.6%。股权资本方面，自2010年上市以来，乐视累计募资近150亿元。 思考：乐视的资金周转问题对其造成了何种严重影响？其营运资金的主要来源是什么？怎样对企业的营运资金进行科学的管理？ 1运营资金与资金周转 01运营资金 营运资金是指流动资产减流动负债后的余额。 营运资金管理并不是对流动资产减流动负债后的余额管理，而是对流动资产、流动负债及两者关系的管理！ 02流动资产 流动资产是指企业可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，具有占用时间短、周转快、易变现等特点，属于生产经营过程中短期置存的资产，是企业资产的重要组成部分。 流动资产的构成初创期熟期成长期衰退期流动资产货币资金存货应收及预付账款短期投资 流动资产的特点资金来源具有灵活多样性占用形态具有变动性占用数量具有波动性资产循环与生产经营周期具有一致性 既要保证生产经营需要，又要节约合理使用资金管理资金的要管资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理相结合保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律流动资产管理的要求 03流动负债 流动负债是指企业向银行、非银行金融机构、其他企业（或单位）及其他债权人等吸收，在一年内使用并归还的资金，具有使用时间短、周转速度快、灵活性强等特点，是形成企业流动资产的最重要的组成部分。 流动资产的构成初创期熟期成长期衰退期流动负债银行短期借款应付账款应付票据应付工资 手续简单，筹资速度快无息或低息，筹资成本低弹性好，适应性强流动负债的特点 04运营资金周转 营运资金周转的管理有三层含义：一是对形成营运资金的重要组成部分，即流动资产的管理；二是对形成流动资产的资金来源，即流动负债的管理；三是对流动资产与流动负债相互关系(即资金循环)的管理。 首先,营运资金管理旨在解决流动资产合理、有效使用的问题。从对利润贡献的角度看，流动资产管理的重点在于提高使用效率和效果。其中使用效率对流动资产而言就是周转速度，表现为流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等考核指标。 其次,营运资金管理旨在解决合理、有效利用流动负债的问题。流动负债既有经营中产生的（如应付账款、应付票据、应付工资、应缴税金等），也有外部借入的（如银行短期借款、短期融资券等），它们对企业的风险和收益产生不同的影响。 最后,营运资金管理是为了解决流动资金的正常循环、周转的问题。流动资金就使用而言，形成流动资产；就形成的基本来源而言，表现为负债。资金从哪来，用到哪去，永远是资金循环、周转的基本思考。流动资产与流动负债的不同相互关系，形成不同的营运资金管理政策。 2现金管理 现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，在我国称货币资金,西方称现金,包括库存现金、各类银行存款、银行本票、银行汇票等。 01现金持有的动机 现金是企业资产中流动性最强的资产，同时也是盈利能力最差的资产。 在生产经营过程中牺牲一定的资产盈利要求而强调资产流动性并保持适当数量的货币资金，是为了满足以下三个方面的需要。 支付 预防 投机 02现金静态管理 构成发展 现金持有成本管理成本机会成本短缺成本转换成本0102030401 某日某公司老板请一财务专家赴其公司进行财务诊断，该专家观其保险柜中现金之巨是其平生未见。又见报表揭示：资产总额五、六亿，而负债仅数千万，又货币资金约占资产总额的20%；经营利润颇丰、现金流量极佳。02 最佳现金持有量的确定 财务专家遂告知老板