企业管理公司的增长管理.pptVIP

处理方法： 自然发展； 还利于股东； 收购增长企业。 第三十页，共七十三页。 自然发展 两种形式： 继续投资于核心生产经营； 简单的高枕无忧。 问题 第三十一页，共七十三页。 区分良性增长与恶性增长 概念 区别对待 第三十二页，共七十三页。 还利于股东 办法： 增加股利； 回购股票。 但问题是：税赋、管理人员。 第三十三页，共七十三页。 收购兼并 包括从头做起。 注意事项： 成熟企业是增长企业前车之鉴； 实践表明，收购不如还钱于股东。 绝不可追随产业界的时尚，要做其他公司不肯做的事。同时，不要做其他公司已经在做或将来不可能要做的事。 -----丘吉尔.B.谢安东 第三十四页，共七十三页。 可持续增长与通货膨胀 增长的来源 增加销量； 提高价格。 第三十五页，共七十三页。 但通货膨胀的影响： 影响应收账款和库存； 在固定资产上，存在滞后效应。 通货膨胀加强了增长管理问题。 但是，通货膨胀对财务报表的影响： 增加所需要的外部资金； 提高负债权益比。 第三十六页，共七十三页。 一般来说，通货膨胀与可持续增长率反向变化。 但是影响很小，理由： 外部资金需求增加； 贷款偿还实际减少。 第三十七页，共七十三页。 第7章 财务预警分析 千里之堤，毁于蚁穴。 －－《老子》 第三十八页，共七十三页。 企业失败与财务失败 企业失败的原因 －竞争激烈 －缺乏行业经验 －缺乏管理经验 －其他等原因 具体原因 －销路不好 －营业费用过高 －坏账太多 －存货积压 －固定资产过多 －地段不好 －竞争无力等 第三十九页，共七十三页。 财务预警分析是以企业的财务报表、经营计划及其他相关资料为依据，利用数据分析方法，发现企业面临的财务危机情况，预先告知企业管理当局和其他利益相关者，以警示和督促企业管理当局采取有效措施，避免潜在的危机进一步恶化。 什么是财务预警分析 第四十页，共七十三页。 财务危机（ Financial Crisis ） 严重的的财务危机是财务失败（Financial failure）或破产（Bankruptcy）。 美国的Carmichael教授定义财务危机为： 企业履行义务时受阻，具体有如下四种表现形式： （l）流动性不足：流动负债大于流动资产，履行短期义务时遭遇困难； 第四十一页，共七十三页。 （2）权益不足：公司的长期偿债能力不足，由于留存收益呈现赤字，或者总负债大于总资产（即负权益）； （3）债务拖欠：公司不能偿付应付债务，或者违背了贷款协议条款； （4）资金不足：公司受限于或者无法获得各种额外资金。 第四十二页，共七十三页。 财务预警方法 定量方法 定性方法 单变量模型判定方法 多变量模型判定方法 第四十三页，共七十三页。 单变量模型是指在预测中使用单个变量，即采用个别财务比率来预测企业财务危机。1968年，美国学者威廉.比弗在《会计评论》上首次提出。 财务危机预测方法之一： 单变量模型 第四十四页，共七十三页。 1966年William Beaver选择了1954年至1964年间79个失败的企业与79个成功的企业进行比较分析，结果表明下列的财务指标能够最好地预测财务失败，各指标预测能力的大小顺序如下： 1．现金流量与债务总额之比； 2．净利润与资产总额之比（ROA）； 3．债务总额与资产总额之比（负债率）。 第四十五页，共七十三页。 预测财务失败的比率指标 现金债务总额比＝ 总资产收益率＝ 资产负债率＝ 第四十六页，共七十三页。 ——每个破产企业在破产前一年的流动资产项目之间有如下重要关系： 1．破产的企业，在破产前现金越来越少，而应收帐款越来越多。 2．速动资产和流动资产有关比率在失败的企业和成功的企业之间没有明显差别，但现金和应收帐款的变化方向相反。 　3．失败的企业在走向失败的过程中存货总是越来越少。 William Beaver的发现 第四十七页，共七十三页。 在用单个财务比率预测企业破产时必须注意三个流动资产帐户：现金、应收帐款和存货。在现金帐户余额和存货帐户余额很低，而应收帐款帐户余额很高的情况下，要注意可能的破产问题。 结 论 第四十八页，共七十三页。 二 多变量模型 企业陷入财务困境是由多方面的原因造成的，如盈利能力不足、偿债能力欠佳，成长能力不强，资产管理效率低下等。因此，综合运用多种财务指标来预测财务危机可能比运用单一指标效果更好。 第四十九页，共七十三页。 奥特曼（ Altman ）z值模型 Z= 0.12X1+ 0.14X2+ 0.033X3+0.006X4+0.01X5 式中 X1 为营运资本