文化距离对我国服务业企业跨国并购绩效的影响研究.pdfVIP

摘 要 随着我国经济的发展和 “一带一路”倡议的提出，以及现在国际形势的变化， 越来越多的中国服务业企业不断向其他海外国家和地区实施并购的战略。而在走 出国门的路途中，有一些服务业企业获得了良好的成绩，并购获得成功，但也有 一些企业跨国并购的结果不尽人意。根据近年来的调查发现，文化差异是许多中 国企业畏惧 “走出去”的原因之一，认为文化差异可能会导致企业并购失败，甚 至视为失败的关键因素。因此文化差异究竟是什么，以及文化的不同会带来什么 样的结果，这些问题的研究可以让企业能够更加了解跨国并购，利用好文化差异 所带来的正面影响并采取有效的措施来规避文化差异所带来的负面的影响，从而 使得中国服务业企业更好地走出国门。现存研究主要着眼于国家间的地理距离、 制度距离、收购者的能力以及并购的交易金额等综合因素对绩效的影响，而很少 有从文化距离来研究服务业企业在跨国并购后的绩效表现。并且大部分研究都是 以美国、英国等发达国家的公司为出发点，研究他们并购其他国家企业后的绩效。 所以以往的研究缺少针对以发展中国国家为对象如中国的相关分析。 本文先运用财务分析法选取12 个财务指标，然后对选取的指标进行KMO和 巴特利特球形检验，验证所选取的指标适用于因子分析法。再运用主成分分析法 12 5 对选取的 个指标提取公共因子，实证结果得出了 个主成分因子，最后利用公 式得出公司并购后的企业绩效得分。得出绩效分数后，再引入 “文化距离”这一 概念，并对测算文化距离的模型加以解释说明，同时本文选取了地理距离这一变 量来丰富实证模型。以霍夫斯泰德的四维文化距离理论作为理论的支撑，来分析 文化距离对于服务业企业跨国并购绩效的影响。以2007-2018年的93个跨国并购 事件的截面数据，来构建截面的多元线性模型对研究中国服务业企业跨国并购绩 效进行实证分析，最后以企业的年份进行分类回归，检验所设置的实证模型具有 稳健性。这使得本文的实证部分更具有说服力和可信性。 实证的结果显示，文化距离对于中国服务业企业的跨境并购绩效呈现正相关 性，这就意味着文化距离在一定程度上会促进服务业企业的经营和发展，有利于 提升企业的绩效。文化差异的产生导致两国之间企业文化不同，两者之间的碰撞 会产生新的文化，对服务业的企业起到了正面的作用；另一方面文化距离的产生 使得并购方企业获得更多的资源，有助于增加产品的创意，开发创新产品，这也 会对企业的绩效产生积极的作用。这也就推翻了人们习惯性假设文化距离会对企 业产生负面的影响，对人们观念的改变起到一定的作用，使人们能够正确看待文 化差异，发挥文化差异所带来的积极作用。最后本文根据前面的理论分析和后面 的实证结果，分别从政府的政策和措施角度以及企业的战略实施角度提出了建议。 1 本文为中国的服务业企业跨国并购提供理论借鉴，使得我国的服务业企业在并购 过程中减少风险和成本，提升企业的绩效；同时有助于并购经验为零的企业了解 文化差异，提高海外并购的能力。 本文的贡献主要表现在两个方面：一方面为目前大部分研究主要是集中在对 发达国家或地区，以发展中国家为视角的研究较少，这使得中国企业海外并购缺 乏一定的理论支撑。因此本文以中国为视角，针对中国实际的国情和中国的经济 政策来分析文化距离对我国企业的绩效影响。另一方面为本文将行业细分，专门 针对服务行业的企业进行研究，以服务业企业的并购绩效为被解释变量进行研究， 文化距离作为解释变量，使得研究主体更具有针对性和可参考性。并且由于近两 年在全球新冠疫情的影响下，在整个实体经济受到打击的同时，线上服务业企业 却迎来了意外的发展机遇，这对服务行业的发展具有一定的正面影响，因此研究 文化距离对服务业企业并购绩效的影响顺应了目前经济发展形势。 关键词：文化距离；服务业企业；跨国并购绩效；因子分析 2 目 录 1 1 第 章 引言 1.1研究背景及意义1 1.1.1研究背景1 1.1.2 研究意义2 1.2 国内外文献综述3 1.2.1关于文化距离的研究3 1