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2023年医思健康研究报告 一站式医美医疗服务中心 1、 医思健康：一站式医美医疗服务中心 1.1、 集团简介：公司是中国香港最大的非医院医疗服务提供者 医思健康是中国香港最大的民营非医院医疗服务提供商，主要提供医疗及美容 医疗服务。2005 年 11 月，公司成立于中国香港，2016 年公司在中国香港联交所主 板上市，2022 年 3 月 7 日，公司获纳入为深港通 I 合资格股份。公司业务主要包括 医疗服务、医美服务及兽医服务等。公司致力于搭建以客为本的一站式综合医疗大 健康平台，以满足客户多元化需求。同时通过收并购方式吸纳大量优质专科诊所， 并尝试逐步将辐射范围从中国香港扩散至整个大湾区。 公司的发展历程大致可以分为三个阶段 ： （1）扎根中国香港，打造优质医美机构（2005-2015）：DR.REBORN 是公司于 2005 年开设的首家医美中心。借力于中国香港经济发展持续向好，人们开始了解医 美且医美需求逐渐增加，公司凭借优质服务积累了高质量的客户群体。2010 年-2013 年，公司通过收并购变靓 D 纤体、蓝海、多角度等品牌的方式进入医美行业的的细 分领域。 （2）加速并购，从医美拓展至其他细分医疗领域（2016-2019）：2016 年，公司 收购牙科诊所 Vision Dental 以及嘉勋牙科，口腔医疗成为第一个尝试的细分领域。 之后开始逐步从医美领域扩展至消费、预防保健领域及专科医疗领域。2016 年港交 所上市后凭借充足的资金进行持续的并购扩张，陆续横向收购纽约医疗、医疗耗材、 药品、及设备分销商 Good Union、骨科诊所、护肤品牌 Swiss Line、柏立医学化验 室等消费医疗品牌。通过不断并购及整合，集团在脊医专科、美容、牙科、骨科、 儿科、痛症管理、妇产科、化验所、健发、疫苗等多个专科领域具备强劲实力，2016-2019 年公司主营业务收入及归母净利润 CAGR 分别达 37.6%和 34.4%。 （3）切入湾区，规划布局内地市场（2020-至今）：2021 年公司正式发布了大湾 区2025财年五年业务发展计划，计划在未来三到五年间在大湾区开设30-50家门店， 专注消费性医疗，目标到 2025 年集团实现营收 60 亿元。公司将在中国内地采取轻 资产扩张的形式，谨慎选址开店，预计新开店铺能在 3-6 个月实现盈亏平衡，12-18 个月回本。2022 年，公司正式成为获纳入为深港通合资格股份，为公司在内地的发 展提供重要支撑。 截至 2022 年 9 月，集团在中国香港、中国内地及中国澳门共经营 154 家诊所 及服务中心，拥有 293 名全职专属注册医生，服务客户总次数 1180 万次，总面积达 55.7 万平方英尺。大陆地区以提供消费性医疗为主，目前已开设 16 家门店，主要 集中在广深两地。 1.2、 “医疗+医美+兽医”多元发展，品牌协同助力市场开拓 医学服务多元化多维度，截至 2022 年 9 月，公司旗下已涵盖 42 个品牌， 在业务上，公司主要分成以下三大板块： （1）医疗服务：包括全科、痛症医疗、牙科、眼科、妇女健康、中医、心血管 健康、肿瘤及癌症、高端影像、化验等 。 （2）医美服务：包括美学医疗、美容养生、护肤美容三大业务子板块，分别对 应医美与齿科服务、美发及辅助养生服务和护肤与美容产品。 （3）宠物医疗：作为公司新拓展项目，公司于 2021 年 6 月收购第一家相关公 司，并开设了医思兽医医院及影像中心，成功进入兽医领域。2022 财年，集团收购 了 7 间宠物医院，2 间宠物用高端影像中心。 1.3、 股权结构稳定集中，管理层团队经验丰富 公司股权结构高度集中，股权激励留住优质人才。2020 年 4 月起，公司实施 持股管理人计划。集团将以发行及配发新股方式，向合资格参与者配发及发行不超 过集团股本总数 4%的股份。同时更提出与业绩挂钩之送赠红股方案，以每名合格参 与者每股入 10 股为送赠红股基准，于未来 3 年视乎业绩按比例授出红股，最多可获 赠 5 股。截至 2022 年 9 月，公司创始人及集团控股股东邓志辉及其配偶合计直接和 间接控制公司 61.18%股份股权结构较为稳定。 管理层深耕医美医疗行业，经营与资本运作经验兼备。邓志辉先生作为集团的 创始人、董事会主席、行政总裁及执行董事，在医学美容及医疗护理行业拥有超过 18 年的从业经验，负责整体把控集团运营管理，高瞻远瞩，制定发展战略规划，领导 及管理董事会。吕联炜先生为公司联席行政总裁兼执行董事，在企业运营，风险管 理，客户关系管理等方面拥有广泛且丰富的经验。主要负责集团业务的具体运营， 收并购业务的投后整合及客户关系管理。其他董事会及高管在公司投资、运营等方 面均具有数年经验和强大执行力。 2、 疫前