机械设备行业市场前景及投资研究报告：叠层钙钛矿电池，单结，下一代电池片技术.pdf

证券研究报告 行业报告 | 行业专题研究 2023年03月15日 机械设备 叠层钙钛矿电池： 单结为矛，叠层为盾，下一代电池片技术或开始逐渐演绎！ 行业评级：强于大市（维持评级） 上次评级：强于大市 1 摘要 1 ）钙钛矿叠层电池：效率突破单结极限，多种技术路径持续探索。叠层电池的原理是宽带隙顶部电池吸收高能量光子，窄带隙底 部电池提高光子利用率 ，二者合作能突破单结电池的理论效率极限，打开转化效率天花板。 • 从材料分类：可分为钙钛矿/ PERC、钙钛矿/TOPCon 、钙钛矿/ HJT、钙钛矿/CIGS与全钙钛矿电池等。钙钛矿晶硅叠层电池是现 阶段晶硅电池的升级之选，其中钙钛矿/HJT电池或为更优解；而全钙钛矿电池无需晶硅材料，能实现有效降本，未来随着量产 技术逐渐成熟，全钙钛矿叠层有望成为更优选择。 • 从结构分类：两端结构为两子电池串联，三端结构两子电池并联，四端机械堆叠结构两子电池并联，光学耦合。两端集成一体 化结构要求两子电池电流相互匹配，产业选择集中于两端一体化结构，或因其所需透明导电层较少，制备成本低。 2 ）制备设备：看好广泛PVD与先进ALD 。综合分析各公司公开专利，叠层电池生产流程相较于单结电池的增量在于中间层，ALD 技术在其中缓冲层/致密层更占优；PVD技术覆盖大部分生产流程，价值量占比高。 3 ）叠层钙钛矿电池：电池厂商厚积待薄发，产能规划持续萌芽。传统电池厂商隆基、爱旭已开始技术布局，新兴企业宝馨、华晟 不容小觑，跨界厂商 、聆达股份动作频繁。目前钙钛矿叠层电池尚处于研发与试验阶段，已有企业宣布产能规划，钙钛 矿晶硅叠层电池因基础晶硅技术成熟，产业进度快于钙钛矿/CIGS叠层电池与全钙钛矿叠层电池。效率方面，小面积钙钛矿/ 晶硅 叠层电池效率已超30% ，期待大面积叠层电池效率突破。 4 ）投资建议： • 建议关注电池厂商后续进展：目前明确钙钛矿叠层电池规划的多为跨界厂商， 进展快速，率先规划建立100MW中试线。 传统电池片厂商中，天合、东方日升与通威已有明确的钙钛矿叠层电池布局计划。 • 关注PVD设备与ALD厂商：PVD设备商中捷佳伟创与京山轻机设备已成功导入下游钙钛矿电池端，未来有望应用于叠层电池； 微导纳米是光伏ALD设备龙头之一，已获取叠层电池订单，期待未来扩大优势；奥来德 （正在研发）、欣奕华 （暂未上市）作 为蒸镀机探索研发生产商，有望凭借蒸发源know-how带来增益。 风险提示 变化风险；钙钛矿叠层电池量产速度低于预期 2 1.钙钛矿叠层电池： 效率突破单结极限，多种技术路径持续探索 3 vXkXsYfZdYnV8YqRoP8ObPaQmOoOtRtQkPqQmPeRmNmR7NnMpQNZtQtOuOpOnO 1.1.钙钛矿：新一代电池技术，降本增效灵活性强  钙钛矿材料结构：ABX 。狭义的钙钛矿是矿物CaTiO 本身，广义钙钛矿则是具有钙钛矿结构类型的ABX 型化合物。钙钛矿 3 3