通信行业2023年投资策略分析报告：三大动能，通信A股市值空间.pdfVIP

通信行业2023年春季投资策略 三大动能打开通信A股市值空间 2023年3月 核心观点 内部动能：据中国信息通信研究院，从2016年至2021年 ，我国数字经济规模从22.6万亿元增长到超45.5万亿元 ，占GDP比重达到 39.8%。 预计到2025年 ，我国数字经济规模将超过60万亿元。 到2032年将超过100万亿元。数字经济在国民经济中的支撑作用更 加明显。近期 ，国家数据局成立 ，有利于统筹推进数字经济大发展。我们认为 ，数字中国时代渐行渐近 ，数字经济内部增长动能强 劲。 外部动能：以Open AI公司的Chat GPT应用迅速爆火 ，截止到3月8 日 ，日活用户突破1亿 ，国内公司也纷纷布局。我们认为 ，这是 5G时代以及数字经济时代的新兴产物代表之一 ，是继物联网、车联网、工业互联网等大颗粒应用场景后续的又一爆款场景 ，将带来 人工智能的发展 ，也将拉动数字时代基础设施建设的投资。 估值动能：3月3日 ，国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动。我们认为 ，从PB-ROE角度以及业务估值层面 ，以三大 运营商为代表的公司长期被低估 ，估值修复有望带动通信产业链相关公司估值回归。相关标的：  掌握数字经济核心资源运营商：中国电信、中国移动、中国联通  带动数字经济以及算力基础设施建设的设备商： 通讯、紫光股份、菲菱科思、锐捷网络  算力基础设施扩容及CPO技术受益的光模块：博创科技、中际旭创、新易盛  算力基础设施扩容及行业底部拐点向上的光纤光缆：亨通光电、中天科技、长飞光纤  6G通信及国家安全布局的天基互联：中瓷电子、铖昌科技、中国卫通、震有科技、国盾量子、海格通信  短期算力边缘下沉、物联网长期成长方向的蜂窝基带：翱捷科技、移远通信、美格智能  景气度底部待反转及长期智能家居成长方向的WIFIBT ：乐鑫科技、瑞芯微、晶晨股份  5G未来大方向的工业互联网：三旺通信 物联网必备元件及未来5年产业转移的晶振：泰晶科技、惠伦晶体 1 数据 ：wind ，西南证券整理 近期三大动能：内部动能+外部动能+估值动能 内部增长 为应对未来数字时代，国家对数字基础 动能：数 设施建设需求迫切 字经济 国内外爆款应用不断落地， 外部增 AIGC开启商业化路程 长动能： AIGC 估值动能：国 有资产重估 对标世界一流企业价值创造 2 数据 ：wind ，西南证券整理 oYnUpVbVaXnVfXnMqR6MaOaQtRmMoMoNkPrRpMkPqRmR7NqRpQuOsRrMuOpPvN 通信板块全貌 云