专题十三 财务分析 (5).docVIP

PAGE 一、财务分析常用的指标 （3）计算每股收益应考虑的其他问题 企业派发股票股利和配股。 【提示】该计算仅仅与基本每股收益计算有关，与稀释每股收益计算没有任何关系。 派发股票股利 企业派发股票股利，不影响所有者权益金额，这既不影响企业所拥有或控制的经济资源，也不改变企业的盈利能力，即意味着同样的损益现在要由扩大或缩小了的股份规模来享有或分担。 因此，为了保持会计指标的前后期可比性，企业应当在相关报批手续全部完成后，按调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。 【例题14·计算题】A公司2011年净利润100万元，2011年股数100万股，基本每股收益为1元，2012年净利润为100万元。2012年1月1日分派股票股利，以2011年12月31日总股本100万股为基数每10股送10股。 要求： （1）计算2012年的基本每股收益； （2）计算因发放股票股利重新计算的2011年的基本每股收益。 【答案】 （1）2012年度发行在外普通股加权平均数=100+100×100%=200（万股）； 2012年度基本每股收益=100÷200=0.5（元/股）； （2）2011年度重新调整的基本每股收益=100/200=0.5（元/股）。 【拓展问题01】假定2012年净利润100万元，以2011年末总股数100万股为基础每10股派发10股，7月1日派发股票股利。 如何确定2012年基本每股收益。 错误的做法：100/（100 ×6/12+200 ×6/12）=0.67（元/股）； 正确的做法：100/200=0.5（元/股）。 【拓展问题02】假定2012年净利润100万元，2012年初发行在外的股数为100万股，2012年4月1日增发股票80万股，2012年7月1日以2012年6月30日的股数为基础每10股派发10股。 如何确定2012年基本每股收益。 第一步：首先确定不考虑股票股利时加权平均数的计算=100×3/12+180×9/12=25+135=160（万股）； 第二步：为了增强各个时间段的可比性，则需要将各个时间段计算的股数整体加大。 =100×3/12×2+180×9/12×2=320（万股）； 2012年基本每股收益=100/320=0.31（元/股）。 【拓展问题03】假定2012年净利润100万元，2012年初发行在外的股数为100万股，2012年4月1日以2012年1月1日的股数为基础每10股派发10股。2012年7月1日增发股票60万股。 如何确定2012年基本每股收益。 第一步：首先确定不考虑股票股利时加权平均数的计算=100×12/12+60×6/12=130（万股）； 第二步：由于是以期初的股数为基础发放的股票股利，所以增发部分不用考虑股票股利。 =100×12/12×2+60×6/12=230（万股）。 2012年基本每股收益=100/230=0.43（元/股）。 【例题15·单选题】某公司2009年1月1日发行在外普通股30000万股，7月1日以2008年12月31日总股本30000万股为基数每l0股送2股；ll月1日回购普通股2400万股，以备将来奖励管理层之用。若该公司2009年度净利润29904万元，则其2009年度基本每股收益为( )元。 A.0.74 B.0.84 C.0.89 D.0.92 【答案】B 【解析】发行在外普通股加权平均数； =[30000 × （1+20%）-2400×2/12]=35600（万股）； 2009年度基本每股收益=29904/35600=0.84（元）。 2.每股股利 普通股的股利总额/普通股股数。 每股股利多说明投资者的回报多，，每股股利少说明投资者的回报少。 影响该因素的有：每股盈余和股利发放政策。 3.市盈率 每股市场价格/每股收益。 市盈率是股票市场上反映股票投资价值的重要指标，该比率的高低反映了市场上的投资者对股票投资收益和投资风险的预期。 市盈率越高意味着投资者对该股票的收益预期越看好、投资价值越大，同时风险越高。 越低说明对投资不看好，预期不高。 【例题16·多选题】下列关于市盈率指标作用的表述中，正确的有( )。（2008年） A.市盈率越高，说明企业的市场价值越高 B.市盈率越低，说明在每股市场价格一定的情况下企业的每股收益越高 C.市盈率越高，说明投资企业的长期股权投资的风险越小 D.市盈率越低，说明投资企业的交易性金融资产的获利越大 E.市盈率越高，说明大多数投资者对企业未来的预期良好 【答案】ABE 【解析】市盈率越高，表明投资者对公司的未来充满信心，企业的市场价值越高，但市盈率过高会表明投资风险较大，所以C错误；市盈率高低与投资企业的交易性金融资产的获利没有必