投资学第18章2技术分析.pptVIP

第三十页，共八十三页。 第三十一页，共八十三页。 持续形态 第三十二页，共八十三页。 持续形态 第三十三页，共八十三页。 18.2 技术分析的主要理论 基本假设 市场是无效率的 价格和成交量中包含预测未来股市重要的信息。 价格趋势一旦形成会重复若干时间 “趋势”是技术分析的核心，当一种趋势刚刚发生时就要及时发现才能获利 历史会重现 人的行为和心理在历史的不同时期有着惊人的相似，而左右价格力量就是人的心理和行为。 第三十四页，共八十三页。 证券投资技术分析主要采用图表 采用绘制各类图表并进行数量分析，从而得出某种结论，借以揭示证券大盘走势或某个股的演变轨迹 从图表中看出机构大户、庄家主力的操作意图 第三十五页，共八十三页。 18.2.1 道氏理论 – Dow theory 道氏理论创立于十九世纪末，是美国投资者预测股票市场价格涨落最常用的方法，也是最古老的技术分析理论之一。 道氏理论成功运用的典型例子是：预测美国股市崩盘。 1929年10月23日，华尔街日报刊登《浪潮转向》，该文以道氏理论为基础对股市动向进行预测，正确地指出牛市已经结束，熊市已经来临。 第三十六页，共八十三页。 道氏理论认为，证券市场上同时存在着三种趋势 主要趋势。表示股票市场价格长期趋势，主要趋势一经形成，通常持续1年或1年以上。汉密尔顿认为多头市场的平均长度为27个月，空头市场的平均长度为15个月。 次要趋势。指在主要趋势中，股价持续上涨过程突然出现中期回跌现象，或者在股价持续下跌过程中突然出现的中期反弹现象。次要趋势持续时间为两周到1个月左右。 日常运动。指股价每天的小幅波动。这种运动不大重要，也很难预测，一般持续数小时至几天。 第三十七页，共八十三页。 The market has three movements (1)The main movement, primary movement or major trend may last from less than a year to several years. It can be bullish or bearish. ) (2)The medium swing, secondary reaction or intermediate reaction may last from ten days to three months and generally retraces from 33% to 66% of the primary price change since the previous medium swing or start of the main movement. (3)The short swing or minor movement varies with opinion from hours to a month or more. The three movements may be simultaneous, for instance, a daily minor movement in a bearish secondary reaction in a bullish primary movement. 第三十八页，共八十三页。 Market trends?have three phases: an accumulation phase, a public participation (or absorption) phase, and a distribution phase. The accumulation phase (phase 1) is a period when investors in the know are actively buying (selling) stock against the general opinion of the market. During this phase, the stock price does not change much because these investors are in the minority demanding (absorbing) stock that the market at large is supplying (releasing). Eventually, the market catches on to these astute investors and a rapid price change occurs (phase 2). This occurs when trend followers and other technically oriented inv