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第二章 财务管理的价值观念 货币的时间价值 风险分析 第一页，共十九页。 第一节 资金的时间价值 含义：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值. 两种表现形式:绝对数和相对数. 一、资金时间价值的概念 二、资金时间价值的计算 概念 终值：本利和 现值：本金 第二页，共十九页。 (一)单利的计算 二、资金时间价值的计算 1.单利利息：Ｉ＝ｐ·ｉ·ｎ 2．F=P．(1+i·?ｎ） 其中:F—终值 i—利率 P—现值(本金) n—期数 3．现值 某人存款1000元, 单利计息,利率5%, 2年后可一次取出 多少元? F=1000×(1+5%×2) =1100(元) 第三页，共十九页。 (二)复利的计算 二、资金时间价值的计算 1.终值(本利和) (1)定义：某一资金按复利计算的未来价值。 (2)公式：F=P(1+i)n 其中:F—终值 i—利率 P—现值(本金) n—期数 (3) (1+i)n称复利终值系数， 记作：(F/P,i,n) 附表一 第四页，共十九页。 (二)复利计算 二、资金时间价值的计算 2.现值(本金) (1)定义：某一资金按复利计算的现在价值。 (2)公式：P=F(1+i)-n (3)(1+i)-n称复利现值系数， 记作：(P/F,i,n) 附表二 (4)关系：(1+i)n (1+i)-n=1,互为倒数乘积为1 第五页，共十九页。 (三)年金的计算： 二、资金时间价值的计算 年金:是指一定时期内每次等额收付的系列款项,通常记作 A 年金的特点:（1）每期相隔时间相同（2）每期收入或支出的金额相等 年金的分类:普通年金、即付年金 递延年金、永续年金 第六页，共十九页。 （三）年金的计算。 二、资金时间价值的计算 1.普通年金(后付年金) 收支发生在每期期末的年金 (1)终值： 年金终值系数的倒数称偿债基金系数。 记作：(A/F,i,n) 偿债基金 第七页，共十九页。 （三）年金的计算 二、资金时间价值的计算 1.普通年金(后付年金) (2)年金现值： 年金现值系数记作(P/A,i,n) 第八页，共十九页。 （三）年金的计算 二、资金时间价值的计算 1.普通年金(后付年金) (2)年金现值： 资本回收系数(投资回收系数)。 记作：(A/P,i,n) 资本回收额 第九页，共十九页。 （三）年金的计算 二、资金时间价值的计算 2.预付年金(即付年金，先付年金)收支发生在每期期初的年金 (1)终值： 0 1 2 3 4 1 2 3 4 普通年金 预付年金 1.464 1.331 1.21 1.1 1 当i=10% 系数-1 期数+1 第十页，共十九页。 二、资金时间价值的计算 0 1 2 3 4 1 2 3 4 普通年金 预付年金 1.464 1.331 1.21 1.1 1 当i=10% 系数-1 期数+1 公式1 公式2 F=A(F/A,i,n)(1+i) 记作[(F/A,i,n+1)-1] 6.105-5.105 第十一页，共十九页。 （三）年金的计算 二、资金时间价值的计算 2.预付年金 (2)现值： 0 1 2 3 4 1 2 3 4 普通年金 预付年金 1 0.909 0.826 0.751 当i=10% 系数+1 期数-1 第十二页，共十九页。 二、资金时间价值的计算 0 1 2 3 4 1 2 3 4 普通年金 预付年金 1 0.909 0.826 0.751 当i=10% 系数+1 期数-1 公式1 公式2 P=A(P/A,i,n)(1+i) 记作[(P/A,i,n-1)+1] 第十三页，共十九页。 （三）年金的计算 二、资金时间价值的计算 3.递延年金收支不从第一期开始的年金,终值计算与递延期无关 现值： i=10% 例：从第三年起每年收入1000元，其现值多少？ 0 1 2 3 4 5 复利现值 年金现值 第十四页，共十九页。 * *