臻镭科技-市场前景及投资研究报告：特种模拟芯片领先，“星链”核心标的.pdfVIP

证券研究报告 | 公司深度 | 半导体 臻镭科技(688270) 报告日期：2023年05 月02 日 军工/特种模拟芯片领先企业，“ ”受益核心标的 ——臻镭科技深度报告 投资要点 投资评级: 买入(首次)  国内军工/特种模拟芯片领先企业， 浪潮带来巨大市场机会 公司是国内通信、 领域中射频芯片和电源管理芯片的核心供应商之一，产品 广泛应用于无线通信终端、通信 系统、电子系统供配电等特种行业领域，并 逐步拓展至移动通信系统、卫星互联网等民用领域。目前我国大多数模拟芯片极 其依赖进口，尤其在高端模拟芯片领域，自给率非常低， 根据中国半导体协会 数据，2020 年中国模拟集成电路自给率仅为 12% ， 空间巨大。  “ ”事业加速，电源管理芯片业务打开增量空间 近年来中国“ ”事业进入加速阶段，星网市场需求也将同步增长。中国航天 工业科学技术咨询有限公司预测，2019-2028 年中国将发射微纳卫星 1382 颗， 收盘价 ￥83.88 2019 -2023 年中国每年发射微纳卫星数量年均增长率将超过 20% ，预计到2028 总市值(百万元) 9,160.53 年，微纳卫星产业总投资达到 387 亿元。目前公司已成功进入卫星制造元器件领 总股本(百万股) 109.21 域，其负载点电源芯片、低压差线性稳压器芯片、电池均衡器等芯片大量应用于 卫星互联网产业中，并与银河航天等机构积极合作，有望进一步打开增量空间。 股票走势图  射频微系统是特种装备的发展方向，公司布局深厚，未来有望迎来厚积薄发 臻镭科技 上证指数 射频微系统具有高集成度、高效率、低功耗等特点，可满足新一代 、通信、 194% 电子系统等前沿装备的研制需求。随着未来特种装备向集成化、信息化转型，微 154% 114% 系统产业有望步入发展快车道。公司可提供完善的微波毫米波射频微系统 T/R 组 74% 件产品和定制化解决方案，2022 年微系统模块实现营收增长364.38% ，随着行业 34% -6% 加速发展，公司业务未来有望迎来厚积薄发。 5 6 7 8 9 0 2 1 2 3 4 0 0 0 0 0 1 1 0 0 0 0 / / / / / / / / / / /