中大排量摩托车行业研究：大排量方兴未艾.docxVIP

国内大排量摩托车正处于成长期，而欧美日等发达国家和地区大排量行业已进入成熟期，尤其在中国车市受日系摩托车影响深远的背景下，借鉴海外历史对理解大排摩托车发展节奏具有重大意义。摩托车赛事及娱乐的发展、政策扶持、居民消费能力提升、技术更迭是促进中大排量摩托车行业发展的四大驱动力。 原因 1：摩托车赛事兴起，排量等级不断细化。中大排量的发展离不开曼岛 TT 等顶级赛事的举办。250cc 及以上的组别对摩托车的性能要求远高于小排量摩托，各摩托车制造商历年来通过帮助赛车手获得更高的比赛名次来宣告自己的摩托车品质和实力，提高品牌国际知名度拓展市场。赛事的兴起对吸引更多消费者进入摩托车市场以及培养玩摩文化具有深远影响。 原因 2：政策扶持，经济低迷时政策补贴刺激消费，进口关税保护本土摩托车发展。在经济低迷时欧洲政府往往会发放摩托车消费补贴刺激市场；高昂的进口关税政策也为各国本土中大排量摩托发展撑起保护伞。 原因 3：居民消费水平提升，消费欲望增强。各国历史数据显示，中大排量摩托车销量和当地年轻群体的结构及人均可支配收入高度相关，人均收入的增长会带动中大排量摩托车的销量上涨。 图表1：意大利人均可支配收入与中大排量注册量高度相关 250cc以上 人均可支配收入 单位：左轴（千辆）/右轴（百万欧元，设定 2008 年为 100） 250 105 200 100 150 95 100 90 50 85 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 80 Trading Economics，ANCMA 原因 4：技术迭代，工艺创新。摩托车核心的性能部件是发动机，自第一台摩托车问世以来，发动机的工艺在不断迭代，最开始的单缸摩托车扭矩大提速快，但存在功率上限，因此全球制造商逐步研发出双缸、三缸、四缸、六缸的发动机，适用于不同排量的车型要求，为降低摩托车驾驶过程中的震动感、延长发动机使用寿命，按多个气缸之间的排列方式又分为并列、V 型、直列等。工艺的创新带来一次又一次摩托车性能的突破和超越性的驾驶体验，大排量摩托车行业不断推陈出新，吸引着摩托车爱好者不断升级自己的爱车。 图表2：目前摩托车发动机以双缸、四缸为主要配置 发动机类型 图片 特征 适用车型 单缸 单缸 优点：结构简单、体积小、造价低廉、低扭强劲 50cc-400cc，入门款为 缺点：震动大、噪音大、声浪体验差 主 并列双缸 优点：高性价比，降低震动与噪音同时造价低 入门款、进阶款摩托车 V 型双缸 三缸 直列四缸 V 型四缸 优点：降低车辆重心，低扭更强震动更小缺点：造价及结构复杂程度高于并列双缸 对置双缸特点：稀少，有个性，带有奢侈属性，适用于宝马独有车型缺点 对置双缸 特点：稀少，有个性，带有奢侈属性，适用于宝马 独有车型 缺点：研发成本高、压弯需要考虑缸盖、维修保养成本高 特殊车型 缺点：不能像四缸或者六缸发动机通过不同活塞的相互往返运动来抵消多余的惯性力矩和振动，从而导致其抖动、噪音更大 优点：动力输出线性、运行平稳、动力储备充足，声浪同样低沉有力 优点：相对直列四缸体积更小，有利于车身布局，重心更低 缺点：结构复杂，制造研发成本高  入门款、进阶款摩托车 仿赛车型、运动型车型 高性能赛车 六缸 六缸 优点：动力足，极速高 缺点：体积大，研发成本高 高性能赛车 来源：摩托范，汽车之家， 意大利：摩托生产重要发源地，历经完整中大排量市场周期 技术驱动意大利摩托车工业的兴起，中大排量市场于 1997 年爆发式增长，8 年后进入成熟阶段。1960 年以来，意大利始终是欧洲最大的摩托车市场。以汽油机为动力的摩托车是于 1885 年由德国人戴姆勒创造的，1893 年，意大利人埃里克·拜那特设计出世界上第一台装有四冲程单缸汽油机的摩托车。 图表3：近 10 年欧洲摩托车新增注册量保持稳定 图表4：2022 年欧洲主要国家摩托车注册量分布 英国11?法国20?西班 英国 11? 法国 20? 西班牙 19? 德国 21? 意大利 29? 100  13.0% 15% 80 8.0% 9.3% 9.6% 7.5% 7.5% 10% 法国 60 40 -9.1% 20 0  -10.9% -11.2%  -8.2% 1.0% 0.1% 5% 0% -5% -10% -15% 德国 意大利西班牙英国 ACEM ACEM 250cc 及以上的中大排量摩托车在意大利的发展分为 4 个阶段： 1）1949-1989 年：世界级赛事设置细分中大排