纺织服装-行业投资双周报：“五一”可选消费超预期，服装终端流水表现佳.pdfVIP

行业周报 | 纺织服饰 “五一”可选消费超预期，服装终端流水表现佳 证券研究报告 2023 年05 月07 日 纺织服装行业投资双周报（2023.4.24-2023.5.05）  核心结论 周专题：2023 年 “五一”假期因出行恢复居民消费热情高涨，可选消费增 分析师 势较好。据商务部数据， “五一”假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比 王源 S0800522060003 +18.9%。可选消费增势较好，服装销售额同比+18.4%。“五一”假期终端 客流回暖，各地零售消费实现同比大幅提升。受“五一”假期影响，节前线 wangyuan@ 上销售大幅增长。1）节前线上销售中户外品类表现亮眼。2）“五一”出游 相关研究 需求拉动线上服饰消费增长，4 月服装线上销售同比高增，女装增长出色。 纺织服饰：体育运动高景气，男装服饰强布局 —2023 下半年纺织服装行业投资策略 市场行情：1）A 股，沪深300 指数下跌0.39%，纺织服饰指数上涨5.84%， 2023-05-05 纺织服饰：3 月线上销售回暖，重点关注品类 跑赢大盘 6.23pp。从行业指数近两周的整体表现看，非运动服装(+10.23%) 环比均正增长—纺织服装行业投资双周报 （2023.4.03-2023.4.14） 2023-04-16 表现相对最佳。纺织制造行业中，双周涨幅前五的公司为新澳股份(+7.12%)、 纺织服饰：看好男装投资机会，强推运动鞋服 富春染织(+4.96%)、华孚时尚(+4.95%)、健盛集团(+1.59%)、伟星股份 龙头 — 纺织服装行业投资双周报 （2023.3.20-2023.3.31） 2023-04-03 (+1.55%)。品牌服饰行业中，双周涨幅前五的公司为报喜鸟(+27.27%)、锦 泓集团 (+21.61%)、太平鸟(+20.85%)、森马服饰(+19.73%)、九牧王 (+19.12%)。从板块估值看，A 股服装板块TTM 估值处于历史较低水平。2） 港股，近恒生指数下跌 0.13%，恒生必需性消费指数下跌 1.89%，恒生非必 需性消费指数下跌 1.47%。港股纺服板块中，近两周重点个股多数下跌。从 服装零售看，宝胜国际（-4.41%）表现较好；从服装品牌看，赢家时尚 （+4.63%）、中国利郎（+2.17%）表现较好；从服装制造看，裕元集团（+2.69%） 表现较好。从板块估值看，港股服装及服装制造板块TTM 估值略高于历史估 值的中位数水平。 行业跟踪：3 月社零同比正增长。3 月我国社会消费品零售总额37,855 亿元， 同比+10.6% ；服装、鞋帽、针纺织品类消费零售额 1,164 亿元，同比+17.7% ； 重要公告及新闻：1）比音勒芬发布22A23Q1 业绩：22 年营收28.85 亿元， 同比+6.06%，净利润7.28 亿元，同比+16.5% ；23Q1 营收10.79 亿元，同 比+33.13%，净利润3.01 亿元，同比+41.36%。2）海澜之家发布22A23 年Q1 业绩：22 年营收185.62 亿元，同比-8.06%，净利润21.55 亿元，同 比-13.49%。23 年Q1 营收56.82 亿元，同比+9.02%，净利润8.03 亿元， 同比+11.07%。 投资建议：强call 运动鞋服品牌赛道，重点提示男装及女装投资机会。1） 运动品牌：我们认为运动品牌流水将率先恢复，随着库存去化 Q2 中旬后将 迎来高成长。个股建议关注：李宁、安踏、特步及361 度。 2）男装