PPP业务开展思路研讨会.pptVIP

2-1、股权回购形式 1、信托公司与建设公司形成联合体，共同向政府部门投标PPP项目，并签订项目合同； 2、信托公司、建设公司、政府平台合资成立项目公司，其中，信托公司发行2年期产品提供大部分资本金；政府平台承诺信托到期前回购股权，并由财政提供支持； 3、项目公司负责设计、建设及运营基础设施； 4、根据合同，信托计划到期前，由财政向政府平台提供支持，向信托计划回购股权，实现信托计划的退出。 适用于增量的PPP项目 第十八页，共四十二页。 2-2、股权回购形式（简化和衍生） 第十九页，共四十二页。 2-3、股权回购形式（简化和衍生） 第二十页，共四十二页。 拟签署的合同文本包括但不限于： 1.合作协议 2.出资协议 3.股权远期受让合同 4.融资协议 5.担保合同 6.信托合同 7.财政承诺 第二十一页，共四十二页。 项目及合同核心要素： 1.项目属于准经营性或非经营性项目，资金来源可以从可行性缺口补助或政府付费方面着手； 2.合作协议，核心要素涉及出资义务、股东权限、日常经营管理、远期股权受让、抵质押、违约责任等； 3.出资协议，核心要素涉及出资方式、金额、时点，股东权利义务的进一步细化(比如派驻董事)、违约责任等； 4.融资协议，核心要素涉及项目公司向股东借款的权责条款； 5.PPP项目合同，核心要素涉及双方权利义务、交易条件、履约保障机制、项目资产权属等； 6.政府提供财政承诺并纳入财政预算。 Q:政府将远期受让股权的资金纳入财政预算，是否有障碍？如何解决？ 第二十二页，共四十二页。 三、信托介入PPP的方式 1、政府补贴形式 2、股权回购形式 3、分级结构形式 4、快速回收成本项目——以安置房为例 5、正常PPP经营 第二十三页，共四十二页。 PPP项目通常需经历10年以上的经营期限，为对接短期的信托计划，信托计划实行分级募资，优先级由普通投资者认购，劣后级由长期资金认购。信托期限满2年后，由劣后级购买优先级份额，实现普通投资者的资金退出。 实质上，为PPP投资者提供杠杆支持。 第二十四页，共四十二页。 3、分级结构 适用于增量的PPP项目 第二十五页，共四十二页。 3、分级结构 1、信托公司与建设公司形成联合体，共同向政府部门投标PPP项目，并签订项目合同； 2、信托公司、建设公司合资成立项目公司，其中，信托公司发行2年期分级产品提供大部分资本金，由政府平台认购次级，普通投资者认购优先级； 3、项目公司负责设计、建设及运营基础设施； 4、根据合同，信托计划期满前，由财政向政府平台提供支持，向普通投资者购买全部优先级份额，实现优先级的退出。 第二十六页，共四十二页。 拟签署的合同文本包括但不限于： 1.合作协议 2.出资协议 3.融资协议（如需） 4.担保合同 5.信托合同 6.财政承诺 第二十七页，共四十二页。 项目及合同核心要素： 1.项目属于准经营性或非经营性项目，资金来源可以从可行性缺口补助或政府付费方面着手； 2.合作协议，核心要素涉及出资义务、股东权限、日常经营管理、违约责任等； 3.出资协议，核心要素涉及出资方式、金额、时点，股东权利义务的进一步细化(比如派驻董事)、违约责任等； 4.融资协议，核心要素涉及项目公司向股东借款的权责条款； 5.PPP项目合同，核心要素涉及双方权利义务、交易条件、履约保障机制、项目资产权属等； 6.担保合同，核心要素涉及将主债权设定在融资协议项下。 7.信托合同，核心要素涉及优先级和次级的权利义务和分配。 第二十八页，共四十二页。 三、信托介入PPP的方式 1、政府补贴形式 2、股权回购形式 3、分级结构形式 4、快速回收成本项目——以安置房为例 5、正常PPP经营 第二十九页，共四十二页。 4、快速回收成本准经营性项目的PPP 以安置房及配套建设为例，2~3年安置房建设完毕后，政府以成本价回购房屋，剩余运营期限内，项目公司通过配套设施出售或出租收取的资金作为项目的收益。 此类项目现金流特点为，项目建设周期内大量资金投入，项目运营期间的前几年迅速回收成本，剩余期间回收的资金作为项目收益。 对于政府来说，这种项目运作模式的好处显而易见——成本低廉地建设安置房：只需提供项目用地及建设成本，而收益部分由项目公司运营获得。 对于信托公司来说， 这种项目运作模式下，能够在短时间内锁定资金本金，有效地控制PPP项目的流动性风险及经营性风险； 对应这种资金回收的项目，可以设计为保本浮动收益型的信托产品，吸引养老保险的投资者或者引入险资等长期资金，拓宽投资者范围； 这种长期产品的管理费设计方式，有利于信托公司稳定业务收入、平滑业绩。 第三十页，共四十二页。 PPP业务开展思路 ——业务研讨会