20230616-德邦证券-汽车行业：汽车轻量化势不可挡，一体化压铸东风已至.pdfVIP

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业深度 汽车 2023 年06 月16 日 汽车 汽车轻量化势不可挡，一体化压铸 优于大市 （维持） 东风已至 证券分析师 [Table_Summary] 投资要点： 俞能飞 资格编号：S0120522120003  政策指引+电动化持续渗透，推动汽车轻量化发展加速。2021 年全国机动车保有 邮箱：yunf ＠ 量增长至3.95 亿辆，四项污染物排放总量为1557.7 万吨，同比-2.2%，减排速度 有所放缓。而相关研究表明，车重每减轻 10%，油耗可降低6%-8%。“双碳”政策 研究助理 及燃油车减耗目标下，汽车轻量化发展刻不容缓。此外对新能源汽车而言，续航里 程焦虑仍是客户主要关切，而整车重量每降低 10kg，续航里程可增加约2.5km 。 叠加新能源汽车三电系统重量大，加速催化汽车轻量化发展。 市场表现  材料、结构、工艺轻量化为汽车减重三大着手点。①材料轻量化：采用高强度钢、 沪深300 铝合金、镁合金、碳纤维等代替传统钢材料，通过降低密度和用量实现整车减重， 10% 四者之间呈现减重效果和成本递增态势。其中铝合金减重性价比高，据美国铝业公 5% 0% 司研究，汽车典型零件用铝的一次轻量化效果为30%-40% ，二次轻量化效果可升 -5% 至 50%，中长期增量可观。此外工程塑料应用领域正由内外饰件延伸至功能结构 -10% 件，发展前景广阔。②结构轻量化：包括尺寸、形状、形貌及拓扑优化等，其中尺 -15% 寸优化发展最早最为成熟；拓扑优化是在结构布局尚未确定的情况下进行优化设 -20% 2022-06 2022-10 2023-02 计，极具应用价值。③工艺轻量化：包括一体化压铸、激光拼焊、热成形、液压成 形、压力铸造及轻量化连接技术等，各种方式协同发展、各有应用。 相关研究  一体化压铸助力整车制造成本下探及效率提升，大规模应用确定性强。一体化压铸 1. 《旭升集团（603305.SH）：新能源 是将传统汽车生产中冲压和焊装整合为压铸，工艺高度简化。随着特斯拉率先推出， 轻量化实现首次腾飞，户储铝瓶开 免热合金材料、大吨位压铸机及配套模具等上游环节不断取得突破，行业具备向大 启二次成长曲线》，2022.11.28 型化、一体化压铸转型的必要条件。此外与冲焊工艺相比，一体化压铸能显著降低 2.《上声电子(688533.SH) ：汽车声学 产线、材料、人力及续航成本，提升生产效率。以普通电动车电池容量80kwh 为 系统国内龙头，深度受益汽车电动 例，采用一体压铸车身能实现减重10%，续航里程提升 14%，若保持续航不变， 化》，2022.11.4 则电池容量可减少 10kwh。按磷酸铁锂电池pack 成本800 元/kwh 计算，可降低 3.《英搏尔(300681.SZ) ：营收放量初 成本8000 元。必要条件已具+优势显著，一体化压铸大规模应用确定性强。 现，上下游两端