工银瑞信国证半导体芯片ETF报告：多重逻辑共振，半导体龙头前景.pdfVIP

工银瑞信国证半导体芯片 ETF： 多重逻辑共振下，半导体龙头前景可期 [Table_ReportTime] 2023 年6 月27 日 [Table_FirstAuthor] [Table_Title] 证券研究报告 工银瑞信国证半导体芯片ETF：多重逻辑共 基金研究 振下，半导体龙头前景可期 [TableReportType] 基金专题报告 [Table_ReportDate] 2023 年 6 月 27 日 [Table_Author] [Table_Summary] 半导体产业是新一代信息技术的核心，也是现代数字经济的基石。近年来， 随着人工智能、汽车智能化、5G、物联网、云计算等新兴市场不断发展，全 球半导体行业市场总体呈现增长态势。中国作为全球经济和科技的重要一 环，凭借 日益增长的市场需求、稳定的经济增长和持续的政策支持等有利条 件，半导体产业实现了快速发展。  国家政策力度不断加大，半导体产业战略地位凸显。半导体产业链各环 节均具备一定的门槛，需要持续的资金和人才投入，政策扶持对半导体 产业发展推进的意义重大。目前，中国半导体行业的发展着重落在集成 电路领域。“十四五”是中国半导体行业夯实基础、谋取更大进步的关键 五年，多个“十四五”相关政策均将集成电路列入重点发展项目。  半导体行业“ ”、“周期复苏”和“AI 创新”三重逻辑共振。（1） 国产化仍然是国内半导体产业发展的主旋律。我国在半导体设备和材料、 集成电路制造等环节的国产化仍需持续提升；（2）全球半导体销售额下 降幅度放缓，行业周期拐点或初现。我们认为，当前时点半导体行业库 存去化显著，且 Q2 开始终端需求逐渐回暖，部分产品订单量回升，行业 整体下行阻力增大，此轮周期拐点或将显现。（3）AI 或将掀起新一轮科 技产业革命下，以算力和服务器为中心，受益方向持续向上游和下游传 导。 国证半导体芯片指数（指数代码：980017.CNI，以下简称 “国证芯片”） 发 布于 2015 年 2 月 17 日，在芯片产业上市公司中剔除成交额后20%的证券， 选取总市值排名前 30 名证券作为指数样本，以反映沪深北交易所芯片产业相 关上市公司的市场表现。指数交投活跃，呈现高盈利特征，风险收益表现优 异。  长期收益优于沪深 300、万得全 A 等宽基指数，近期业绩表现亮眼：截 至