ESG投资对上市企业股票收益率的影响分析.pdfVIP

商经管理 江 苏商论 · · 2021.12 ESG 投资对上市企业股票收益率的影响分析 梅饶 兰 （华 东政 法大学 商学院 ，上 海 20 1620 ） 摘 要 ： 投资是把环境责任 、社会 责任 和公 司治理纳入投资测度范 围的一种投 资策 略或投 资 ESG 方式 。 本文选取 350 家上市公 司商道融绿 ESG 评级 、20 17 年 6 月至 2020 年 6 月每周 的收益率 、企业 规模 和企业估值 四个 变量 ，采用 stata 软件对上述变量进行 回归分 析 ，得 出 ESG 投 资对 上 市企业 股 票 收益率有正 向影 响 的结论 ，并依据此实证结果 提 出 了加 大环境保 护投入 ，着力 提 升环保 技术 ；锻造企 业 社会 责任感 ，坚 持 可持续 发展 理念 ；健 全公 司治 理 机 制 ，创 新 治 理 方 式 ；规 范 ESG 评 价 指 标 ，促 进 ESG 投资在我 国金融市场 的运用 四条政策建议 。 关键词 ： 投资 ，社会 责任投资 ，上市企业 ，股票 收益率 ESG 中图分 类号 ： 文献标 志码 ： F729.23 A 随着 我 国经 济 的发 展 以及 人 民收入 水 平 的提 资者会更容易对 ESG 的要 素 内容关 注并做 出反应 ； 高 ，越来 越 多 的普 通人 进入金融 市场参 与投 资 与交 Dimson （20 15 ）研 究 认 为企 业 在 ESG 方 面 的支 出不 易 。 20 19 年 ，新冠肺 炎 突然爆发 以及 近年来 我 国资 仅没有加重企业 负担 ，反而 降低 了财务成本 。 本 市 场 发 生 的长 生 生 物 退 市 、 辉 山乳 业 停 牌 等 事 国内 ESG 投 资起 源 于社会 责任投 资 （SRI ），虽 件 ，造 成 了资本 市 场 的波 动 ，给投 资 者 带 来 了重 大 然 我 国 ESG 投 资发展相对 较 晚 ， 但 是 ESG 投 资在 损 失 ， 使 得 越 来 越 多 的投 资 者 开 始 关 注 企 业 的治 我 国发展迅速 ，越来越 多学者关 注 ESG 投 资和社会 理 、责 任 感 以及 投 资 的可 持 续 性 ，而 不 只是 看 重 投 责 任 投 资 。 国 内最 早 研 究 社 会 责 任 投 资 的文 献 是 资 的收益 。 因此保 障投 资者 的资金安全 、确保 收益 2002 年何捷 和李敏岚发表 的《责任性投 资——— 国外 长期稳定显得尤 为重要 。 随着投资者理念 的转变 以 的做法及对我 国的启示 》 。 在此基础上 ，我 国开展 了 及 市场 的需 求 ， 我 国从 欧美 引入社会 责任投 资 ，并 关 于 ESG 投 资影 响程 度 的测 算 以及 运 用 模 式 等 方 进一步发展 出 ESG 投资 。 截至 20 19 年底 ，我 国已有 面 的研究 。 由于我 国没有 系统 、完善 的评价体 系 ，所 只股 票 型 投 资基 金 ， 只混合 型 投 资 以部 分 学 者 参 考 国外 研 究 人 员 的经 验 构 建 评 价 我 47 ESG 47 ESG 基金 ，1 只债券 型 ESG 投 资基金 。 虽然 ESG 投 资在 国 ESG 投资 的指标体 系 。 王俊 （2008 ）借鉴 了欧美 日 我 国金融 市场上取得一定 的发展 ，但仍 处 于初 级 阶 的 ESG 投资经验 和社会 责任投 资指数 的编制 ，制订 段 。 由于 ESG 投 资注重企业 的治理 和社会