上市能源企业ESG评价与财务绩效关系实证研究.pdfVIP

2023 年第 1 期 华北电力大学学报（社会科学版） No.1 2023   DOI: 10.14092/11-3956/c.2023.01.007 ●经济与管理 上市能源企业 ESG 评价与财务绩效 关系实证研究 刘元欣，王俪颐 （华北电力大学　经济与管理学院，北京 102206） 摘　要：ESG是基于价值的重要评估因素，披露涵盖了涉及环境、社会和公司治理 三个维度的信息，可以用来评估公司的管理能力和可持续发展水平，并支持风险管理。 能源行业作为环境敏感行业，拥有高环境风险和更严苛的监督环境，ESG评价对能源行 业的影响更深。我国进行ESG评价的时间较晚，现有对ESG和上市企业财务影响相关 性的研究较少。基于我国能源行业发展现状，构建理论框架，进行面板数据回归分析和 稳健性检验，研究了ESG评价和我国A股上市能源企业财务状况的相关性。研究结果 表明：良好的ESG评价可以促进企业的财务绩效。建议企业应重视ESG评价，投资者 应将ESG评价纳入投资决策，监管部门应完善ESG相应政策，媒体应加强监督。 关键词：财务绩效；ESG；环境绩效；企业社会责任；公司治理；能源企业 中图分类号：F275; F407.2 文献标识码：A 文章编号：1008-2603(2023)01-0051-10    一、引言 企业财务绩效评价可以直观的帮助企业的利益相关者了解企业价值，关注企业经营和发展。 近年来，全球变暖，上市公司频繁爆雷，再加上2019年末的突发重大公共卫生事件 COVID-19对社 会和经济的影响，使得非财务信息披露和可持续发展能力成为了企业和投资者关注的重心。环 境、社会和公司治理（Environmental, Social and Governance, ESG）作为一种新兴的绩效评价体系，强 调社会、治理和环境的协调发展，同时允许利益相关者了解公司内部有关环境、社会和治理方面的 运营标准，并且反过来又支持企业更好地实现联合国 2030 年议程的可持续发展目标 （SDG）和我国 的碳中和目标。 ESG综合了环境、社会和公司治理三个评估因素，是一种关注企业环境、社会、治理绩效的投 资理念和企业价值评价标准。ESG的概念于2007年由著名的国际投资公司高盛银行首次明确提 出，由信息披露、绩效评价、投资指导这三个层面组成，它是社会责任投资概念的进一步发展，是绿     收稿日期：2022−05−20 作者简介： 刘元欣，女，华北电力大学经济与管理学院副教授，研究方向：能源经济及金融； 王俪颐，女，华北电力   大学经济与管理学院硕士研究生。 · 51 ·　 华北电力大学学报（社会科学版） 色金融体系的重要组成部分。 由于国外ESG体系发展较早且更完整，而国内ESG体系建设起步较晚，相关数据不足，所以既 有文献大多是以发达国家市场为样本，缺乏对中国这样新兴市场的ESG评价和财务绩效的关系的 [1] 研究。除此之外，以往的研究 表明，ESG评分的价值创造效应在于行业特征。对环境敏感行业 （例如能源行业）而言，这种影响是不同的，这些行业是污染行业并被认为具有高环境风险；然而，大 多数的先前研究并未探讨这些行业的影响。 为了更好地了解ESG对能源公司财务绩效的影响，本文以我国A股上市能源企业的