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GLOBAL OUTLOOK 121 基于利益相关者视角的世界经济论坛ESG通用框架及其启示 石恒贵 王运斌 一、引言 鉴于此，正确引导我国上市公司 使得企业能可靠地将其可持续发展成 ESG是环境、社会和公司治理的 开展ESG信息披露工作成为了一项重 果和为联合国可持续发展目标作出的 总称，可持续发展理论、经济外部性 要的任务，通过上市公司披露的ESG 贡献提供给所有利益相关者。本文拟 理论、企业社会责任理论是ESG的 信息，无论是投资者、企业还是政府 对世界经济论坛发布的ESG支柱和核 三大理论支柱（黄世忠，2021）， 都能够纵向比较分析这些ESG信息， 心指标进行分析，并介绍其实际运用 其重点在于披露企业的非财务信息， 评估企业履行社会责任和管理企业等 的一些情况，以期丰富ESG相关框架 过去，企业和投资者更注重于财务信 情况。然而，针对于ESG信息，却 和指标的研究。 息，现在，ESG承载着多种多样的功 不便于进行横向比较分析，即不同企 能，一方面，投资者在进行投资决策 业在同一期的ESG信息很难进行比较 二、ESG通用框架的内容 时，不仅会分析企业的财务信息，而 分析。原因在于，每家企业所应用的 该框架在切实可行的最大范围内 且会分析企业ESG等非财务信息。 ESG框架有所不同。目前，公司可 结合了完善的指标和披露，建议披露 ESG除了帮助投资者实现投资决策 选择多种ESG报告框架，例如SASB 的指标按照联合国可持续发展目标 外，还有助于企业积极履行社会责 （可持续会计准则委员会）、TCFD （SDGs）和主要ESG指标设立了四 任，促进经济社会可持续性发展；另 （气候相关财务信息披露工作组）、 个支柱，分为治理、环境、员工和经 一方面，由于企业的决策、运营、管 CDSB（气候披露标准委员会）、 济四大支柱，其中21项是核心指标， 理等日常活动都可能对环境和社会造 GRI（全球报告倡议）、IIRC（国际 34项是扩展指标，目的是为了激励企 成危害，而这些危害就是企业的外在 综合报告理事会）等制定的框架（李 业在“披露或解释”的基础上，尽可 风险，因此ESG也越来越受到上市公 晓蹊等，2022）。正是因为这些框 能地披露更多的核心和扩展指标。 司的重视，上市公司期望通过ESG信 架类型的多样性，在面临日益严重的 1.治理。治理是实现长期价值的 息披露来提高企业风险管理的能力， 环境，我们便无法真正衡量公司对环 基础，通过调整和推动财务和社会绩 ESG俨然成为了公司治理环节中风 境的影响，不能采取有效的行动。随 效，以及通过确保问责制和建立利 险管理的一部分。ESG可以使公司 着全球变暖、过度开发等问题日益严 益相关者的合法性。实现这种一致性 在环境、社会、公司治理等领域内， 峻，各个国家达成一致意见，必须开 需要治理来监督公司在经济、环境和 准确地识别各种风险和挑战，从而在 展环境治理工作，以达到保护环境的 社会影响方面的目标的设定、监控和 公司、环境和社会三个层面上建立起 目的。而企业不可避免会排放碳等污 执行。“治理”包括以下核心指标： 良好的互动关系，从而促进公司的长 染物，如果要想解决环境问题，就必 （1）公司管治。这个指标阐述了治 远发展。张红力等（2017）指出， 须从企业入手。所以，全球急需一个 理在多大程度上驱动企业建立和追求 ESG的报告指南和ESG评级的推出， 通用的ESG框架，来比较分析企业对 明确的目标，以及公司目标指导战略 从投资者和其他利益相关者的观点来 环境所承担的责任。这时一个ESG通 的程度。公司的目标应该是为包括股 看，是为了提高投资者对公司的可持 用框架脱颖而出，该框架由世界经济 东在内的所有利益相关者创造价值。 续发展的信心；从上市公司的视角出 论坛（WEF）与德勤、安永、毕马威 人们越来越认识到公司管治的重要 发，可以从环境、社会、公司治理等 和普华永道合作，花费两年多时间所 性。英国科学院在《目的性商业原则 非财务层面着手，提升公司的价值创 构建，世界经济论坛旨在创建一个全 报告》中指出：“商业的目的是有利 造能力。 球企业通用的ESG框架，统一标准， 地解决人类和地球的问题，而不是从 122 他山之石 制造问题中获利。”这种新兴观点将 织诚信的担忧。（5）风险机遇的识别 国内生产总值