计算机行业AIGC系列之二十二：AI范式，安全厂商新机会.docxVIP

投资案件 结论和投资分析意见 AI+范式赋予网安厂商新机会，投资标的重点关注数据安全、隐私计算、安全服务及运营的优势厂商。重点关注：启明星辰(中移动协同，安全α潜力)、深信服 （AI First 引领，云业务共振）、安恒信息(新安全黑马，数据安全接力态势感知)、奇安信（数据安全优势地位，经营效率持续提升）、美亚柏科（前瞻布局反生成式AI 检测）、绿盟科技（产品力名列前茅，安全积累深厚）等。弹性标的：迪普科技、亚信安全、数字认证等。 原因及逻辑 AI+安全，生产新范式，市场全新扩容。安全本质攻防对抗，新技术是核心驱动， 攻防螺旋式上升，对应新场景、新产品、新层级，安全扩容。AIGC 预示科技产业发展周期拐点，AI 自身脆弱性激发内生安全需求，AI 多行业渗透形成衍生安全需求。仅算力侧，我们预计安全增量市场或将接近 134 亿元。 AI+数据，隐私计算核心基建，预示安全厂商弯道超车机会。根据艾瑞咨询，2025 中国隐私计算市场空间将达到 145 亿元，2021-2025CAGR133%。目前隐私计算的行业参与者类型众多，安全厂商份额占比低但潜在竞争力出色。行业预计经历多轮分化， 隐私计算有望成为安全厂商数据安全业务核心增长点。 有别于大众的认识 市场认为横空出世的 AIGC 可能替代安全厂商份额，我们认为 AI+将驱动安全行业扩容。AI+安全定位安全运营的辅助工具，补全行业人力缺口，强化安全厂商解决方案能力。安全行业本质攻防对抗，新技术是核心驱动，攻防螺旋式上升，对应新场景、新产品、新层级，安全扩容。AIGC 预示科技产业发展周期拐点，AI 自身的脆弱性产生内生安全需求，AI 多行业渗透以后，形成衍生安全需求。 市场认为综合科技类厂商、初创垂直等类型厂商在隐私计算行业机会较大，我们认为头部安全厂商有望在行业洗牌中逐步展现韧性，内生外延，进一步扩大市场份额。隐私计算预计经历行业基建和数据运营两大发展阶段，技术萌芽、欲望膨胀、破裂低谷三轮分化。头部安全厂商产品、市场、造血、技术等构成较强综合竞争力，有望在行业洗牌中展现高韧性，内生外延，在终极市场博弈中获得较高胜率。 目录 AI+安全：攻防螺旋，百亿空间 6 AI+数据：隐私计算，核心基建 13 投资分析意见 24 风险提示 28 图表目录 图 1：Security Copilot 简洁的聊天界面 6 图 2：Security Copilot 的安全结构图 6 图 3：Security Copilot 的激励、反馈、迭代 6 图 4：董事长何朝曦介绍深信服 AI 布局 7 图 5：我国网络安全人才缺口 2027 年预计超过 300 万 9 图 6：Redis 数据泄露的技术细节 9 图 7：Cloudflare 和 Auth0 提供安全能力 9 图 8：安全扩容意味着新产品、新场景、新层级 10 图 9：AI 和安全结合的四象限 11 图 10：新型数据中心的 IT 网络安全架构 12 图 11：2020 中国网络安全市场营收行业结构 12 图 12：Stack Overflow 预计和 Reddit 一同步入数据调用收费 13 图 13：数据要素的三次价值释放 14 图 14：低成本复制和隐私泄露威胁抑制数据供给 15 图 15：数据流通现状与矛盾 15 图 16：隐私计算创造数据使用权供需“唯一性“ 15 图 17：隐私计算保护数据计算和数据结果 15 图 18：隐私计算处于数据价值链的关键一环 15 图 19：核心技术和辅助技术搭配保障隐私安全 16 图 20：各技术数据周期保护性能对比 16 图 21：REE（富执行环境）和 TEE（可信执行环境） 17 图 22：多方安全计算加密明文数据 18 图 23：工商银行多方安全计算架构 18 图 24：联邦学习实际应用举例 18 图 25：厂商对各类隐私计算模块的覆盖度 18 图 26：隐私计算的技术融合趋势 19 图 27：隐私计算+云计算+区块链+边缘计算 19 图 28：隐私计算产业链 20 图 29：2019-2022H1 各行业隐私计算招标比例 20 图 30：中国 2022-2025 隐私计算市场规模预测 21 图 31：中国不同类型的隐私计算市场参与者占比 22 图 32：隐私计算市场格局变化分析 23 图 33：盘小古，专门应用在安全领域的 GPT 模型 24 图 34：战略存在“曲棍球效应” 25 图 35：AiLand 数据安全岛平台架构 26 图 36：AiLPHA 大数据态势感知平台架构 26 图 37：数据交易沙箱实现“可用不可见“ 26 图 38：AI-3300慧眼视频图像鉴真工作站 27 图 39：绿盟隐私计算平台 PCP 27 表