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金融支持对基础设施建设的影响研究中国东盟基础设施互联互通项目建设的金融支持研究 研究内容及模型 随着国家“一带一路”倡议关于区域国家基础设施互联互通的启动，近年来，中国与东盟国家基础设施建设的合作进展迅速，投资形式变得越来越多样化。2018年底，经国务院同意，广西建设面向东盟的金融门户开放上升为国家战略，进一步助推中国与东盟双方深化基础设施互联互通项目建设的金融支持力度。另一方面，当前经济下行压力加大，全球直接投资增长乏力，基础设施建设融资需求缺口得不到有效满足。2017年，亚洲开发银行发布的《满足亚洲基础设施建设需求》报告的数据显示，2015-2030年亚洲对基础设施的新需求可能达到26万亿美元，其中，能源和交通占基础设施支出需求的80%，预计的新需求中只有16万亿美元有明确的资金来源，这意味着有48%的资金需求得不到满足。亚州开发银行测算，公共财政改革产生的额外收入预计可以填补四成的基础设施投资缺口，而剩余的六成需要依靠私营企业来填补。中国-东盟作为亚洲基础设施建设的主体区域，资金需求缺口问题不容忽视。 金融门户开放政策的提出，为中国-东盟基础设施互联互通项目建设解决资金融资需求提供了更为便捷的渠道。本文着重于金融门户开放背景下，研究中国-东盟基础设施建设投融资需求及基础设施建设的金融制约因素等问题；在金融门户推进的关键时期，试图对以上问题进行解答，以期为中国-东盟互联互通基础设施项目建设的金融支持提供参考。 本研究的主要内容由以下四个部分构成：第一部分系统总结研究者们关于金融支持基础设施项目建设的理论成果和实践经验，并阐述本文的创新点。第二部分分析中国-东盟基础设施互联互通项目建设资金需求情况和金融支持方式，包括其发展历程、所取得的成效和所存在的问题。第三部分是理论和实证分析，提炼基础设施建设的金融影响因素，并进行面板数据模型分析，研究各因素对基础设施建设的影响程度。第四部分提出对于金融支持基础设施互联互通建设的对策建议。 一、 文献总结 （一） 以资金融通促进东盟物理联通 2010年，为实现东盟共同经济持续发展，减少成员国与其他国家的发展差距，加强地区间和国家间基础设施、人员交流的联系，东盟研究制定了《东盟互联互通总体规划》，指出东盟基础设施互联互通主要包括交通运输、信息通信和能源三方面的物理联通，改善东盟物理联通的资金来源于多边发展银行和各成员国政府等传统资源和私人储蓄、外汇储备等新型资源。2013年，中国提出“一带一路”倡议，将基础设施互联互通作为“五通”之一，以资金融通促进设施联通，有效对接东盟互联互通规划，构建更加紧密的中国-东盟命运共同体。2016年，东盟通过《东盟互联互通总体规划2025》(MPAC），关注可持续基础设施互联互通项目建设的发展问题，提出在基础设施建设方面，东盟每年至少需要1 100亿美元作为投资保证资金，以此来促进基础设施互联互通项目的建设。 （二） 基础设施投融资模式分析 当前许多学者对基础设施互联互通的投融资模式进行研究分析，主要讨论政府、金融机构、私人部门三者在基础设施投融资的地位与作用。潘宏胜和黄明皓 （三） 基础设施互联互通建设评价指标 当前，我国许多学者在研究金融支持各国、各地区的基础设施互联互通方面，主要关注金融指标对基础设施的影响。王威华 综上所述，当前我国学者对中国东盟基础设施互联互通的来由、基础设施投融资模式、金融指标对基础设施互联互通建设的影响进行了广泛的讨论与研究。但通过对文献的梳理发现，讨论最多的是基础设施投融资如何创新模式、金融支持我国基础设施互联互通的建设等方面的问题。在实证方面，已有研究主要集中于关注基础设施对东盟双边贸易的影响作用，很少将各项金融指标作为支持中国-东盟基础设施建设的评价标准。鉴于此，本文在相关文献的基础上，尝试采用更多的金融指标，可以更加直观和全面地研究金融支持对中国-东盟基础设施互联互通建设的影响。 二、 中国东盟基础设施互联互通建设的金融援助 （一） 中国-东盟各国基础设施竞争力等级 从纵向看，近年来，中国与东盟各国经济发展保持良好的增长势头，带动基础设施建设整体竞争力的提升。从表1可以看出，中国与东盟近10年来基础设施竞争力水平整体平稳提升。2010-2017年，新加坡和马来西亚作为发达国家，基础设施竞争力较强，基本保持在5-6分的高分区域，印度尼西亚、菲律宾和马来西亚竞争力指数上升分别提高0.85、0.48和0.53，竞争力水平提升较快。2018年，中国-东盟各国基础设施竞争力得分超过60的有7个，占64%，其中中国、新加坡、马来西亚和文莱竞争力均超过了70分，国家数量超过三分之一，泰国、印度尼西亚和越南等三国的竞争力得分均超过60分。 从横向看，各成员国基础设施建设竞争力差距较大。2010-2017年，新加坡和马来西亚得分保持在5