权益基金风格策略系列报告之三：从重仓股静态超额收益看基金经理的选股表现-20230705-平安证券-15页.pdfVIP

基 2023 年7 月5 日 金 报 权益基金风格策略系列报告之三： 告 从重仓股静态超额收益看基金经理的选股表现 证券分析师  基于重仓股静态超额收益刻画基金经理的选股表现：1 ）构建重仓股静态超 额收益因子：以季度重仓股静态持有的加权平均超额收益来刻画基金经理的 郭子睿 投资咨询资格编号 选股表现。2 ）全市场低换手基金的选股表现因子测算：选取低换手率的全 S1060520070003 市场主动权益基金，测算了2021 年以来9 个完整季度内的平均选股表现， 基 GUOZIRUI807@ 显示重仓股静态超额收益因子与基金的业绩表现呈现明显的正相关关系。重 王近 投资咨询资格编号 金 仓股静态超额收益平均超过 10%的19 只基金中，有 16 只年化绝对收益为 S1060522070001 深 WANGJIN942@ 正，其中杨金金、张堃、丘栋荣管理产品年化收益率比较突出。 度  选股表现突出基金经理的风格画像：1 ）行业配置风格：选股表现突出的基 金经理中，包括钟帅、金梓才、姜峰、胡宜斌、莫海波等行业轮动型选手， 报 丘栋荣、张堃等有一定行业切换的选手，以及韩创、李文宾、齐炜中等行业 告 本报告仅对基金行业进行分析，不包 配置变化不大的选手。2 ）选股胜率与赔率比较：重仓股选择高胜率的基金 经理有姜锋、刘晓、周智硕，重仓股选择高赔率的基金经理有杜猛、钟帅， 含对证券及证券相关产品的投资评级 韩创、丘栋荣、金梓才、杨金金等基金经理赔率和胜率兼具。3 ）持仓交易 或估值分析。 偏好：从整体风格来看，许炎、刘武和张琦、杜猛等偏泛科技成长风格，李 文宾偏景气度成长风格，钟帅、陈宇、付娟等偏成长风格，韩创、杨宗昌等 偏周期风格，王明旭、蓝小康、丘栋荣等注重安全边际，整体偏价值风格。 从市值规模与公司质地来看，许炎、刘晓、杜猛、罗洋等偏好市值规模较大 标的，杨金金、丘栋荣、张堃等重点挖掘中小市值标的，其中杨金金注重挖 掘关注度低的细分行业龙头，张堃、丘栋荣偏好左侧布局小市值、高成长个 股。从持仓股票的市场关注度来看，罗洋、许炎、陈宇、刘晓等以持有龙头 白马股为主，丘栋荣、钟帅、张堃、杨金金、周智硕等的股票持仓在公募基 证 金经理整体中偏冷门，杨宗昌、周海栋、韩创等偏周期风格的基金经理持仓 券 偏冷门，主要受公募基金整体持仓偏向新能源、消费等成长行业的影响。从 研 交易风格来看，组合管理相对灵活的基金经理有齐炜中、陈宇、胡宜斌、金 究