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论企业委托代理中的合同关系 委托代理理论是企业合同理论的重要组成部分，发展到40多年。其创始人包括威尔森 (1969) 、斯宾塞和泽克海森 (1977) 、罗斯 (1973) 、莫里斯 (1974、1975、1976) 、霍姆斯特姆 (1979、1982) 、格罗斯曼和哈特 (1983) 等。在现代经济学中, 委托代理关系被视为一种契约。在这种契约下, 一个或一些人 (委托人) 授权另一个人 (代理人) , 为他们的利益而从事某些活动, 其中包括了授予代理人某些决策权利。 一、 委托代理理论 一个契约关系可以分为对称信息和不对称信息两种。在对称信息条件下, 委托代理双方没有可隐瞒的信息, 委托人可以顺利地观察到代理人的所有行为并根据实际情况对代理人进行奖罚。在这种情况下, 帕累托最优是可以很容易实现的。 然而, 在一般情况下, 委托代理双方的信息是非对称的, 同时他们之间的具体利益也存在差异。作为委托人, 当然期望其所拥有的资本能获取最大利润;而作为代理人, 他更关心的不是委托人的资本能否实现最大利润, 而是自己的利益是否得到满足, 比如报酬、职位、地位、生活质量等。因此, 委托代理双方所追求的利益都是自身利益的最大化。这也是符合目前主流经济学的基本假设前提的, 即经济人、理性人的假设。这一假设正是委托代理理论的具体假设前提。 既然委托人和代理人都从自身利益出发, 那么这种契约关系就可能导致效率极大的损失。委托人只考虑自己, 不考虑代理人为此付出的努力;而代理人也不会努力工作, 造成企业效率的损失。在这种情况之下, 委托人为减少损失及最大化自身利益, 就要通过契约的形式激励、监督代理人。委托代理理论就是要研究在这种情况下如何通过契约的形式在委托人和代理人之间达成一种均衡。在这种均衡状态下能尽量减少因双方目标冲突所造成的损失, 更好地满足双方的利益需求。我们把委托人对代理人进行激励、监督所花费的代价称为代理成本 我们可以用模型Max∑U (Y, A, I, C) 来表述这一关系。其中, Y是委托人给代理人的报酬;A是代理人在代理过程中的投入;I是一些不可控的外生变量 (如市场环境) ;C是委托人的监督成本;U是效用函数 (U1代表委托人效用函数、U2代表代理人效用函数) 。对于代理人来说, 适用函数Max∑U2(Y, A, I, C) , 其中Y可写成Y=F (Q) , 式中, Q代表代理人在代理过程中的产出绩效。而Q又可表示为Q=G (A, I) 。也就是说, 代理人的产出绩效是由代理人的投入A和不可控的外生变量I所决定的, 而又因I不可控, 所以代理人的产出绩效主要取决于他在代理过程中的投入。由此, 我们可以说代理人的报酬直接取决于他的投入。其中Y=F (Q) , 即委托人提出的报酬方案, 这是既定的。而I对于代理人来说又是可以观察到的, 因此代理人的行为可以表示为:A*= (I, F, C) , A*是代理人效用U2最大化时的最佳投入水平。对于委托人来说, 其效用函数可表示为Max∑U1[F (Q) , Q, A*, I, C], 委托人的效用是他付给代理人的报酬、代理人的产出绩效、最佳投入水平、外生变量以及委托人的监督成本的函数。在这一函数中, 委托人可以控制的因素主要包括F (Q) 和C, 而其余的都是由代理人在控制。所以, 在委托代理关系当中, 委托人要运用他们所控制的报酬函数Y=F (Q) 及监督成本C来激励和监督代理人, 使其在代理过程中投入最佳水平。以上这些我们可以认为是激励相容约束。此外, 还应注意参与约束, Max∑U2U, 其中U是代理人的保留效用。意思是说, 委托人委托代理人从事代理活动, 必须使代理人所得收益大于其不从事此项代理活动或为其他委托人代理所获得的收益。 由此分析, 我们可以看到委托代理关系其实就是设计一种契约, 这种契约能够较好地协调委托人和代理人之间的关系。委托人能够提供一种高效的报酬机制促使代理人按照委托人的利益行事。委托人之所以花费一定的代理成本去激励和监督代理人, 是因为代理人与委托人的目标利益不一致, 代理人常常为了增进自身利益而以损害委托人的利益为代价。这就是所谓的代理人问题, 代理人问题是委托代理理论的核心问题, 委托代理理论的全部内容都是围绕这个问题而展开的, 在此基础之上衍生出了许多解决代理人问题的模型、方法。 二、 保护委托人的利益 代理人问题是随着经济的发展古典资本主义企业发展成为现代股份制企业后所产生的问题, 产生这一问题的根源在于所有权和经济决策权的分离。这一点是显而易见的, 在分离之前两种权力统一于一人身上, 其经营如何直接影响到其自身利益, 无所谓激励与否。但当两权分离之后, 由于所有者和经营者的利益不同, 便会产生一系列的代理人问题。为解决此问题, 委托人