20230810-国海证券-领益智造-002600-深度报告：全球智能制造龙头，打造AI+终端制造平台.pdfVIP

2023 年08 月10 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) 研究所 [Table_Title] 证券分析师： 葛星甫 S0350522100001 全球智能制造龙头，打造AI+终端制造平台 gexf@ 联系人 ： 高力洋 gaoly01@ ——领益智造（002600 ）深度报告 最近一年走势 投资要点： 领益智造 沪深300 0.3770 ◼ 精密智能制造龙头，内生外延全产业链一体化布局 0.2659 公司是消费电子零件制造龙头企业，2018 年反向收购江粉磁材、借 0.1547 壳上市，进入电子精密功能件及结构件领域。此后多次成功完成相关 0.0436 收购，业务全面覆盖材料、精密功能件结构件、模组和精品组装等精 -0.0676 密制造全产业链，应用于消费电子、汽车、光伏储能等多行业领域， -0.1787 未来有望进一步集中整合业务，协同效应有望得到进一步体现。2023 22/8 22/9 22/1022/1122/12 23/1 23/2 23/3 23/5 23/6 23/7 23/8 年上半年，公司持续加强与国内外知名汽车、动力电池大客户的合 作，在汽车、光储领域的布局效果显著，公司预计实现归母净利润 10- 相对沪深300 表现 2023/08/10 13 亿元，同比增长107.75%-170.07%。 表现 1M 3M 12M ◼ 消费电子：人工智能打开行业天花板，领益智造打造AI+终端制造平 领益智造 -6.8% 3.1% 18.6% 台 沪深300 3.4% -0.5% -3.3% 当前的消费电子市场，以智能手机、平板、笔电为主的传统3C 产品 已经进入存量时代，未来市场或将维持稳定。与此同时，AI 落地打 市场数据 2023/08/10 开了消费电子行业天花板，其中AI 服务器能够为大模型高算力提供 当前价格（元） 6.13 支持，市场前景广阔，据TrendForce 数据，2026 年全球AI 服务器 52 周价格区间（元） 4.30-7.20 出货量将达236.9 万台，2022-2026 年CAGR 达29%。同时，XR 总市值（百万） 42,960.13 有望成为未来AI 落地的终端接入口，在苹果MR 入局后，为行业带 流通市值（百万） 42,244.92 来了更大的发展空间。此外，作为AI 下一波浪潮的关键载体，人形 总股本（万股） 700,817.78 机器人有望引领行业进入具身智能时代。领益智造作为全球精密功 流通股本（万股） 689,150.36 能件、结构件龙头企业，未来将致力于打造AI+终端制造平台。在消 日均成交额（百万） 167.18 费电子领域，公司相关产品下游应用涵盖智能手机、笔记本电脑、可 近一月换手（% ） 0.84 穿戴设备及AR/VR 等领域。在AR/VR 领域，公司精密功能件、结 构件已