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（三）我国的企业债券与公司债券不同 第一、发行主体的范围不同 前者为独立法人 ，后者为有限公司、股份公司 第二、发行方式及发行的审核方式不同 前者采用审批制，后者采用核准制 第三、担保要求不同 前者多半须担保，后者不强制担保 第四、发行定价方式不同 前者有最高限价，后者由市场询价 任务四、国际债券 （一）国际债券的定义 （二）国际债券的特征 （三）国际债券分类 （四）我国的国际债券 （一）国际债券的概念及特征 国际债券是指一国借款人在国际证券市场上，以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券。 主要特征： 资金来源广、发行规模大 存在汇率风险 有国家主权保障 以自由兑换货币作为计量货币 举例：2005年9月，中国国家开发银行29日在纽约成功发行了期限为10年，票面利率为5％的10亿美元全球债券。 介绍发行人和投资人时，发行人有国际组织是比较特殊的一种发行人 （二）国际债券的分类 外国债券 概念：外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。 特点 在美、日、中三国债券市场发行的外国债券俗称： 杨基债券 武士债券 熊猫债券 2005年国际金融公司在我国 银行间债券市场发行人民币债券 发行规模：11.3亿元 期 限：10年 年 利 率：3.40% 欧洲债券（也称无国籍债券） 概念：欧洲债券指某一国借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国的货币为面值的国际债券。 特点 实例: 2004年9月28日，中国国家开发银行成功地在纽约发行了价值3.25亿欧元的5年半期欧元债券。 在除日本以外的亚洲国家发行的欧洲债券俗称：龙债券 介绍完欧洲债券之后，介绍欧洲债券在发行方式、发行法律和发行纳税上的特点 欧洲债券品种丰富 （三）我国的国际债券 1987年10月，财政部在德国法兰克福发行3亿马克的公募债券 1982年1月，中国国际信托投资公司在日本东京资本市场上发行了100亿日元的债券，期限12年，利率8.7％，采用私募方式发行 到2001年底为止，南玻B股转券、镇海炼油、庆铃汽车H股转券、华能国际N股转券等4种可供境外投资者投资的券种已先后发行。 政府债券 金融债券 可转换公司债券 债券——是债务人为筹集资金而向债权人承诺按期交付利息和偿还本金的有价证券。 债券上规定资金借贷的权责关系主要有三点：第一，所借贷货币的数额；第二，借款时间；第三，在借贷时间内应有的补偿或代价是多少（即债券的利息）。 债券四个方面的含义 ?发行人是借入资金的经济主体 ?投资者是出借资金的经济主体 ?发行人需要在一定时期付息还本 ?债券反映了发行者和投资者之间的债权、债务关系，而且是这一关系的法律凭证。 『教学提示』 先浏览06年电子式储蓄国债，建立债券票面要素的感性知识 ☆讲述债券的币种和金额两个方面的内容。 ☆说明影响债券利率水平高低的三大因素（资金使用方向，市场利率变化，债券变现能力）。 ☆说明影响债券利率水平高低的三大因素（资金市场利率水平，筹资者的信誉，债券期限长短）。 偿还期限是指从债券发行之日起至偿还本息之日止所经历的时间。 票面利率是用百分比表示的债券年利息与面值的比例。 债券的其他要素（如抵押、担保条款，偿还方式，选择权条款等） 3、债券偿还方式 按照偿还方式的不同，债券的偿还可分为：期满偿还、期中偿还、延期偿还 按偿还时的金额比例可分为：全额偿还、部分偿还 部分偿还按偿还时间分为：定时偿还、随时任意偿还 1.偿还性。指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。 2.流动性。指债券持有人可按自己的需要和市场的实际变动状况，灵活地转让债券以换取现金。 3.安全性。指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。债券投资不能收回的两种情况： 4.收益性。指债券具有给投资者带来一定收益的特性。收益的三种形式：一是利息收入；二是资本损益；三是再投资收益。 1．实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。无记名国债就属于这种实物债券，它以实物券的形式记录债权、面值等，不记名，不挂失，可上市流通。实物债券是一般意义上的债券。1981年我国恢复发行实物国债，1997年我国发行完（9703）实物债券后，停止发行实物国债，2000年（9703）实物债券到期。 2．凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。我国近年通过银行系统发行的凭证式国债，券面上不印制票面金额，而是根据认购者的认购额填写实际的缴款金额，是一种国家储蓄债，可记名、挂失，不能上市流通，可以到原购买网点提前兑取。提前兑取时，经办机构按兑付本金的2％o收取手续费。1994年我国开始发行凭证式国债