有色行业周报：库存持续去化提振铜铝 金价震荡静待FOMC会议.docx

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 有色行业周报： 库存持续去化提振铜铝 金价震荡静 待 FOMC 会议 有色金属 | 行业简评报告 | 2023.06.11 评级： 看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC 执证编号： S0110521120001 wuxuan123@ 电话： 021刘崇娜 有色行业研究助理 liuchongna@ 电话： 010市场指数走势(最近 1 年) 有色 有色金属 沪深300 0 -0.2 -0.4 4-Nov 8-Jun 24-Aug 28-Mar 13-Jun 15-Jan 0.2 资料来源：聚源数据 相关研究 . 有色行业周报： 美债务上限协议达成 市场风险偏好回升有色走高 . 有色行业周报： 铜矿加工费持续回升 铜价存下行压力 . 有色行业周报： 美元指数回升有色承 压 铝持续去库料偏强运行 核心观点 ? 持续低库存支撑下 铜铝价格回升 美联储 6 月议息会议前夕，市场预计谨慎。 目前市场预计美联储年内 有望继续加息，美元料相对强势， 利空有色。1) 铝： 西南地区进入 丰水期，云南地区电解铝厂复产预期强化，不过考虑丰水期来水量 的不确定性，预计 6 月下旬启动复产，SMM 预计 6 月国内电解铝产 量环比及同比仅微增。 需求方面， 6 月为消费淡季， 终端房地产及汽 车市场改善程度仍待观察。铝水比例提升及铝供需双弱下， 国内电 解铝社会库存持续回落。总体来看，铝市场供需矛盾不明显，铝价 料维持震荡走势。2) 铜： 进口铜精矿现货加工费持续提升，下半年 铜矿供应维持宽松，铜价仍存下行压力。短期来看， SMM 预计 6 月 国内电解铜产量下降 2.7 万吨。5 月不同行业铜材企业开工率表现不 一， 6 月为传统消费淡季， SMM 预计 6 月精铜制杆、铜棒、铜管等行 业开工率环比均下滑。三大交易所总库存持续处于低位，短期对铜 价仍有支撑。 ? 供需结构持续向好 锂盐价格缓慢上行 锂盐价格继续上行，但涨幅放缓。青海地区盐湖产量季节性回升， 不过锂辉石供给仍然偏紧，锂矿价格上涨，成本端对锂盐价格有支 撑。 碳酸锂及氢氧化锂工厂库存持续回落，供需结构持续向好。不 过锂盐价格持续上涨后，供需双方博弈加大，价格料维持震荡偏强 走势。 ? 成本下移需求持续疲弱镁价跌破 2 万 1 本周镁价继续下行， 跌破 2 万 1 水平。距离府谷地区兰炭行业整改最 后期限越来越近，供给逐步收缩。但需求持续疲弱，镁工厂总库存 下降并不明显。成本端，硅铁价格下跌带动原镁冶炼成本下移，利 空镁价。 ? 金价震荡反复 静待美联储 6 月会议 加拿大在两次会议按兵不动后意外再加息，市场对美联储 7 月加息预 期强化。从近期表现来看，市场对美联储 6 月加息预期波动反复，造 成金价缺乏趋势性行情。在美联储议息会议前夕，市场预计表现谨 慎。 维持短期震荡， 长期看多金价观点。 ? 风险提示： 国内需求不及预期、美联储持续加息。 行业简评报告 . 证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 有色板块行情一览 1 2 行业一周要闻及公告速递 2 2.1 本周行业重点新闻 2 2.2 本周行业重点公告 2 3 有色金属数据库 4 3.1 工业金属数据库 4 3.2 小金属数据库 9 3.3 贵金属数据库 16 4 风险提示 16 插图目录 图 1 本周各板块涨幅(% ，2023.6.5-2023.6.9) 1 图 2 LME 铜价(美元/吨)及库存(万吨) 5 图 3 SHFE 铜价(元/吨)及库存(吨) 5 图 4 LME 铝价(美元/吨)及库存(万吨) 6 图 5 SHFE 铝价(元/吨)及库存(吨) 6 图 6 LME 铅价(美元/吨)及库存(万吨) 6 图 7 SHFE 铅价(元/吨)及库存(吨) 6 图 8 LME 锌价(美元/吨)及库存(万吨) 6 图 9 SHFE 锌价(元/吨)及库存(吨) 6 图 10 LME 锡价(美元/吨)及库存(万吨) 7 图 11 SHFE 锡价(元/吨) 及库存(吨) 7 图 12 LME 镍价(美元/吨)及库存(万吨) 7 图 13 SHFE 镍价(元/吨) 及库存(吨) 7 图 14 电解铝三大交易所库存(吨) 8 图 15 电解铝社会库存(万吨) 8 图 16 电解铝开工率(%)