高股息策略探讨.docxVIP

正文目录 高股息的积极意义 1 理论模型 1 高股息是盈利持续稳定的信号 2 高股息是美股长牛的根基 4 A 股高股息标的的特征 6 高股息策略的历史表现 9 高股息策略在 A 股的历史表现 9 高股息策略在其他市场的历史表现 11 狗股策略的历史表现 14 高股息策略的热点问题探讨 15 高股息策略只在熊市中才具有超额收益？ 15 高股息策略超额与利率的关系 17 代表性红利类指数梳理 20 风险提示 22 图表目录 图表 1：长期股票收益率分解 2 图表 2：近 3 年 A 股和美股 ROE 大于 20 公司个数 3 图表 3：A 股各行业高股息公司数量分布 4 图表 4：A 股连续三年 ROE 不低于 20%的公司的行业分布 4 图表 5：标普 500 全收益指数走势好于标普 500 指数 5 图表 6：股利回购收益能够解释大部分美股历史收益率(%) 6 图表 7：各一级行业分红率中位数(%) 7 图表 8：各一级行业股息率中位数(%) 8 图表 9：中证红利指数的行业权重 9 图表 10：一级行业股息率分解 9 图表 11：中证红利、中证 A 股和万得偏股型基金指数走势 10 图表 12：中证红利、中证A 股和万得偏股型基金指数的风险收益指标 10 图表 13：A 股按股息率进行分组的投资组合的年化收益率(%) 11 图