非行政处罚性监管对企业社会责任绩效的影响——来自年报问询函的经验证据.pdfVIP

DOI：10．19641/j．cnki．42-1290/f．2023．05．008 非行政处罚性监管对企业社会责任绩效的影响 ——来自年报问询函的经验证据 朱锦余（博士生导师），黄纪晨，李向莉，李玥萤 【摘要】如何优化企业社会责任、实现企业高质量发展备受学界关注。本文以2015~2020年A股上市公 司为样本，从非行政处罚性监管角度探讨年报问询函及其特征对企业社会责任绩效的影响，发现两者之间呈 正相关关系，并且问询力度越强，即问题数量越多、问询次数越频繁、问询语调越负面，越有助于发挥年报问 询函对企业社会责任绩效的提升作用。进一步研究发现，法治水平、投资者关注和媒体负面报道会强化年报 问询函对企业社会责任绩效的正向影响，而政治关联会削弱两者之间的正相关关系。上述结论既为企业社 会责任治理提供了经验启示，又为我国非行政处罚性监管的有效性增添了新证据。 【关键词】年报问询函；企业社会责任；非行政处罚性监管；管制压力；市场压力 【中图分类号】F830.9；F272.3 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2023）05-0052-8 上市公司承担社会责任不仅是微观企业高质量发 一、引言 展的要求，也是宏观资本市场可持续发展的基础（肖红 近年来，我国大力推进资本市场监管体制改革，监 军等，2021）。虽然我国社会已高度重视企业社会责 管模式逐渐走向多样化。党的十九大明确提出要“转 任，也在此方面付出了诸多努力，但现实中与企业社会 变政府职能，创新监管方式”；新《证券法》强调要充分 责任行为相对立的企业社会责任缺失和社会责任异化 发挥证券交易所的一线监管职责，这说明实施以证券 行为依然存在（肖红军和阳镇，2018）。一方面，企业社 交易所问询监管为代表的非行政处罚性监管，对于完 会责任履行整体上仍处于起步阶段，众多企业“袖手旁 善资本市场监管体系具有重要意义。我国实施的问询 观”，缺乏履行社会责任的想法和动力，社会责任缺失 监管旨在以信息披露监管为契机，推动公司高质量发 问题严重；另一方面，即使企业声称自己承担了社会责 展，因此，问询问题并不局限于公司信息披露（李晓溪 任，但也可能存在社会责任异化问题，存在诸如资本 和饶品贵，2022），在日益倡导“企业社会责任”的政策 “漂绿”、恶意避税、财务造假等行为。因此，如何更有 环境下，税收、环境责任、职工薪酬、慈善捐赠等企业 效地促进企业履行社会责任、推动企业社会责任“向善 社会责任问题也成为我国证券交易所年报问询关注的 向真”发展，是亟需解决的重要问题。 ① 重点 。这些被证券交易所问询函捕捉到的问题尚不 在监管层面，已有学者关注到以证监会为主进行 属于违法违规范围，且未达到行政性处罚的程度（李胜 的处罚性监管对企业社会责任的影响（顾小龙等， 楠等，2022），虽然问询函的监管效力稍逊于行政处罚， 2021；吴珊和邹梦琪，2022），但鲜有文献专门研究证券 但其具有监管范围广、频率高等特点（林慧婷等， 交易所非行政处罚性监管对企业社会责任绩效的影 2021）。鉴于此，证券交易所问询监管的实施效果引起 响。与处罚性监管相比，问询监管对企业社会责任绩 了社会各界的广泛讨论。 效的优化作用可能更具优势，这主要表现在以下方面： 【基金项目】云南省哲学社会科学研究基地重点课题（项目编号：JD2018ZD01）；云南省教育厅科学研究基金项目“交易所问询监管能够缓解 资产误定价吗？——基于年报问询函的经验证据”（项目编号：2022Y524）；云南财经大学研究生创新基金项目“年报问询函能促进企业 履行社会责任吗？——基于PSM-DID模型的实证研究”（项目编号：2021YUFEYC040） 【作者单位】云南财经大学会计学院，昆明650221 □ 财会月刊2023.05 ·52· 一是问询监管更易识别企业社会责任异化问题。证监 行为，通过强化收函公司的监督压力、声誉压力等，既 会等政府监管机构难以全面掌握资本市场中高度动态 能改善收函公司的信息披露质量（Bozanic等，2017；李 化的公司信息（肖红军等，2021），而问询监