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宗娜：董事会人力资本对企业绩效影响研究 董事会人力资本对企业绩效影响研究 宗娜 （河北地质大学华信学院 河北 石家庄 050700 ） ： ， 摘要 文章选取2007—2020 年我国沪深A 股上市公司为研究样本 探究董事会人力资本对企 。 ， 业绩效的影响。研究发现，董事会人力资本能够显著提高企业绩效 对其中的影响机制检验发现 更 高董事会人力资本反映了更完善的公司治理机制，能够有效的提高企业的投资效率，进而提升企业 。 ， 绩效 进一步分析发现，企业所面临的行业竞争差异会影响董事会人力资本作用的发挥 行业竞 争程度越激烈时，董事会人力资本对企业绩效的提升作用更显著。 ： 关键词 董事会人力资本 企业绩效 投资效率 行业竞争程度 一、引言 知、价 观、逻辑思维能力和解决问题的能力等，受教育 董事会是现代公司股东对经理层实施监控、降低代 程度更高的董事会成员在应对动荡环境、提出好的经营 理成本的重要途径，董事会治理作为公司治理的核心， 决策建议、处理企业不利的经营状况等都具有优势。在专 被视为解决股东和经理之间代理问题的一个重要机制。 业技能方面，具有更高专业技能的董事能够为企业战略 董事会治理效率在很大程度上体现了公司治理效率的 制度提供更好的建议，有利更好提高企业绩效。 高低，影响了企业的决策经营效果。早期研究主要从 总体而言， 事会人力资本指董事受教育程度、任 事会结构、董事会激励方面探究 事会治理对企业的影 职背景、职业背景、年龄和任期、通过连锁董事身份和在 响。然而不同的 事会个体也存在差异，不同成员之间 [2] 其他行业任职建立的行业关系等方面的异质性 。这些 也不是同质的。高阶梯队理论认为董事会的异质性会影 知识、技能和能力可以从监督效力、决策支持、环境应 响企业价 的发挥，如 事会教育等背景会存在差异， 对、资源获取等方面来强化管理者的努力程度，优化企 因此董事会成员的人力资本也存在差异。基于 事会人 业战略模式、提高企业应对外部风险能力，使得企业绩 力资本，有学者基于不同产业背景、内外部治理环境、跨 效得到提高。据此本文提出假设： 国企业特点等探究董事会人力资本带来的影响。关于 假设1 ：董事会人力资本有助于提高企业未来绩效 事会人力资本和企业绩效等研究，不同学者从不同角度 资源配置效率是影响企业绩效的重要因素。企业需 所得出的结论也不尽相同。本文从投资决策角度出发， 要对要素资源有效投入和良好的经营管理，使得更高价 探究董事会人力资本对企业未来绩效的影响，并从投资 的产品产出，从而获得企业利润，产生企业绩效。投资 效率的角度建立起逻辑影响机制。 决策是日常经营活动的重要决策，更高的投资效率是实 二、理论分析与研究假设 现企业绩效增长的主要驱动力[3] 。低效投资（不论是过度 董事会治理作为公司治理的核心，其治理水平直接 投资还是投资不足）会使企业有限的资源被耗费，降低 影响其经营决策及资源配置效率。董事会能够设在公司 企业的运行效率，进而损害企业绩效。 章程和薪酬契约来有效的激励和约束管理者，降低管理 在企业投资决策过程中， 事会在其中发挥着重要 者代理问题，从而提高管理者努力程度。另一方面，董事 的监督和治理作用。由于管理者委托代理问题的存在， 会内部的专业