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企业管理 Business Management 资本结构、产业集中度与企业经营绩效 ——以农业上市企业为例 王泽鑫 张 锐 （北方民族大学商学院 宁夏银川 750021） 【摘 要】本文以2009-2020年我国41家农业上市企业的数据为样本，利用固定效应回归模型、门槛效应回归模型探究 资本结构、产业集中度与经营绩效的关系。结果表明，我国农业上市企业资产负债率负向影响企业经营绩效，流动资 产/总资产正向影响企业经营绩效，带息负债率、长期资产适合率、第一大股东持股比例未显著影响企业经营绩效，产 业集中度虽未显著影响企业经营绩效，但是其与特定区间内的资产负债率存在门槛效应，对企业经营绩效产生显著负 向影响。最后提出建议：我国农业上市企业应当降低资产负债率，适当调整产业结构从而提升企业经营绩效。 【关键词】资本结构；经营绩效；产业集中度；农业上市企业 【中图分类号】 F274 【文献标识码】 A 【文章编号】1672-2949（2023）07-0104-04 我国作为传统农业大国，农业的稳定发展关乎国家 呈线性相关关系。刘洋洋（2022）研究发现物流上市企 经济命脉和人民群众的基本生活保障，根据农业农村部 业的第一大股东比例对经营绩效具有正向影响，资产负 下发的《关于促进农业产业化龙头企业做大做强的意见》 债率对经营绩效具有负向影响。李浩源等（2019）以我 （以下简称《意见》），农业产业化龙头企业（以下简称 国上市银行为研究对象，研究发现第一大股东持股比例 “龙头企业”）是带动乡村全面振兴和农业农村现代化的 与经营绩效之间存在负相关关系。马静等（2017）通 生力军，农业上市企业作为龙头企业的代表，在落实该政 过研究旅游业上市企业发现资产负债率负向影响经营绩 策中发挥关键作用。企业的经营成果作为衡量企业《意 效，有息负债率对经营绩效不具有显著影响。袁智慧等 见》落实能力的重要指标，不仅全面反映了企业的经营状 （2015）发现第一大股东持股比例正向影响企业经营绩 况，也较全面地反映了农业行业的整体经营现状。经营绩 效，并进一步指出农业上市公司应保持相对集中的股权 效作为衡量企业经营成果的重要指标，对农业上市企业能 结构，以提高经营绩效。 否高质量贯彻落实《意见》，推动乡村振兴和农业产业现 在农业上市企业的研究方面，由于部分农业上市企 代化具有重要参考价值。因此，探究农业上市企业经营 业经营范围并不局限于涉农业务而是采取多元化经营方 绩效的影响因素具有重要的理论意义与现实意义。 式，部分学者研究结论表明，农业上市企业的产业高度 集中将显著正向影响其经营绩效（卫龙宝等，2017）， 文献综述 待企业进入成熟期后，才可适当开展多元化经营。 多数学者研究结果表明，企业资本结构与经营绩效 综上，鉴于研究对象、数据结构和分析方法存在差 基金项目：国家社科基金青年项目“西部地区居民绿色农产品消费行为的影响机制及优化路径研究”（项目编号： 21CJY057）；国家民委创新团队项目“西部地区特色农产品营销创新” 作者简介：王泽鑫（1999-），男，回族，河南安阳人，北方民族大学商学院会计专业硕士研究生，研究方向为企业财务绩 效；张锐（1989-），通讯作者，男，汉族，宁夏银川人，博士，北方民族大学商学院讲师，研究方向为企业财务绩效、财 务治理。 文章著录格式：王泽鑫，张锐. 资本结构、产业集中度与企业经营绩效——以农业上市企业为例 [J]. 时代经贸，2023（7）： 104-107 104 TIMES OF ECONOMY TRADE