高周转模式下企业绩效及问题研究——以碧桂园房地产集团为例.pdfVIP

2023年5月 湖北经济学院学报 (人文社会科学 ) May.2023 第20卷第5期 Journa of Hubei University of Economics(Humanities and Socia Sciences) Vol.20 No.5 高周转模式下企业绩效及问题研究 ——以碧桂园房地产集团为例 高 含（湖北经济学院，湖北武汉430205） 摘要:作为资金密集的房地产行业，其政策敏感性强、产业链长、风险系数高、周期长 。高周转模式成为大多数地产企 业的选择 ，以提高周转速度，加速现金流回正 ，实现规模化跨越式发展，增强公司竞争力 。但是随着房地产企业 “高周转”模 式的快速发展，企业的财务杠杆快速攀升，工程安全问题频发， “高周转”模式备受争议 。因此本文以碧桂园为例，研究其运 行高周转模式所产生的绩效及面临的风险，分析高周转模式的利弊，给房地产企业及其他行业提供一定的借鉴。 关键词 ：高周转;经营绩效;财务风险;房地产企业 一、碧桂园的经营状况及高周转模式 指标均超20%,有明显的增长，这与碧桂园实行的 “高 （一）碧桂园的发展背景及经营状况 周转 ”策略是分不开的 “在今天房地产市场环境下， 1. 碧桂园的发展背景 销售净利率被房价政策、拿地成本上升所限制袁开发 碧桂园集团，由杨国强于1992年创立，是中国 商很难有所作为；同时权益乘数已被种种去杠杆政 最大的新型城镇化住宅开发商之一，公司采用标准 策限制,很难再有回旋余地 “因此,开发商提升业绩 化的运营模式，提供多元化的产品以契合不同市场 的唯一动力袁只能作用在资产周转率即高周转上“ 需求“ 2007年在香港上市，上市后碧桂园实施全国 但是，常在河边走，哪能不湿鞋？在高周转的模 拓展战略，全年共实现23个全新项目开盘 “同时也 式下，碧桂园的工地事故频发，引起社会的广泛关 开拓海外市场，增加企业在全世界的竞争力 “目前碧 注，舆论四起，公众在质疑其产品质量的同时，也在 桂园集团已发展包括物业、建安、装修、酒店开发和 一定程度上增加了碧桂园的资金偿还风险“ 园区建设等多个业务袁建立地产开发、智慧建造、现 3. 碧桂园的发展环境 代农业、智慧餐饮为一体的经营板块,创下了千亿销 根据年报资料表明,2021年，碧桂园在国内 售记录“ 68%的销售额都来自三四线城市，在161个城市的 2. 碧桂园的经营状况 市占率超过5%,其中有十三个地级市的市场占有率 2016年碧桂园主打高周转房模式，即以乡村包 超过20% “但根据当前中国的发展战略方向判断，新 围城镇的发展策略，在全国三四线城市大规模拿地, 型城市化仍然是我国地产企业发展的主要引擎，而 拍下的地块可以当天出图,3个月开盘,4个月资本 三四线城市所在的县域市场将承担更大的责任 “中 返还,5个月资本再运转叫极速开发极速扩张 “当年 国国务院发展改革委员会近日颁布的 《2022年新型 合同销售额翻倍，到2017年更是冲刺到5508亿，首 农村城镇化和城乡融合发展重点任务》中明确提出袁 次超过恒大、万科，位列销售额排行榜第一名 ，在之 中国将坚持把推进农业转移人口市民化作为新型城 后的几年碧桂园成为房地产集团的龙头企业“ 2021 镇化的首要任务袁 推进以县城为重要载体的城镇化 年冲央政府为贯彻 “房住不炒 ”的调控基调,推出了 建设[2]o这表明，在未来碧桂园聚焦深耕的县域，地产 一批去金融化的相关措施,如 “三道红线 ”“信贷集中