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2022年上市公司投资性房地产研报 一、数据说明 1、下文右图图表数据使用Choice数据库，金额单位为亿元，快速增长为当年较去年的增长率，比重为当年投资性房地产金额占到至总资产的比值。 2、全部上市公司涵盖A股和H股的所有上市公司。 二、整体分析 全部上市公司16年投资性房地产总额50919.81亿元。全部上市公司17年投资性房地产总额57970.34亿元，增长率13.8%全部上市公司18年投资性房地产总额63689.43亿元，增长率9.9%全部上市公司19年投资性房地产总额71134.09亿元，增长率11.7%全部上市公司20年投资性房地产总额73481.3亿元，增长率3.3%全部上市公司21年投资性房地产总额64593.79016亿元，增长率-12.1% 2020年以前，全部上市公司的投资性房地产总额每年增加。2021年，斜间冠疫情和经济环境的影响，投资性房地产总额有所下降。 三、占比分析： 2021年投资性房地产占到至总资产比例50%以上的存71家，30%-50%的存38家，10%-30%的存236家。 其中金额超千亿的有太古地产（2691.66亿，占比微降，地产投资）、恒基地产（2602.41亿，占比上升，地产发展商）、九龙仓置业（2433.48亿，占比微升，地产投资）、华润置地（2175.3亿，占比微升，地产发展商）、恒隆集团（2089.81亿，占比微降，地产投资）、龙湖集团（1747.65亿，占比高升，地产发展商）、中国海外发展（1662.04亿，占比上升，地产发展商）、长实集团（1323.24亿，占比微降，地产发展商）、中国建筑（1226.97亿，占比提升，建筑业）。 劝诫：必须特别注意这些公司资产的盈利能力、资金的流动性。 图 物业投资强于千亿公司 资料来源：资产信息网 千际投行 四、行业分析 必须高度高度关注非房地产有关公司的购置与贩售投资性房地产情况。一是因为这部分投资占到至公司资金较多，且可以影响公司现金流。二就是，投资性房地产的资金投入也可以从侧面充分反映公司的财务状况。 部分财务状况极差的公司可以将部分闲置自建好房地产转换为投资性房地产，不仅增加公司净资产，而且还能增加公司净利润。因此高度高度关注公司投资性房地产金额的变动就是非常关键的。 投资性房地产占到至比较大的公司应当高度高度关注疫情对行业的整体影响。 五、快速增长方面 2021年增长率多于100倍的存12家公司，增长率在1-100倍的存189个公司，增长率在50-100%的存112家公司，崭新步入的存237家公司。 崭新步入 新进入的公司中，增长超过10亿元的企业共有三家。南国置业（房地产）新进入25.57亿元。欧派家居（家居用品）新进入13.34亿元。利福中国（多元化零售商）新进入为12.92亿元。 图 崭新步入上市公司 资料来源：资产信息网 千际投行 高增长额 恒基地产（地产发展商）增加投资额度最多，为736.48亿元。中国平安（保险Ⅱ）增加投资445.36亿元。华润置地（地产发展商）增加投资301.51亿元。 图 高增长额上市公司 资料来源：资产信息网 千际投行 极高增长率 2021年较高增长率的公司有长春一东（80752%，汽车零部件），新希望（48051%，养殖业），吉华集团（38199%，化学制品），贝特瑞（30878%，电池），菲达环保（30863%，环保设备Ⅱ）等，这些公司2021年增长率呈现较高主要是因为他们在2020年投资的金额较少，2021追加较多投资所致。 图 极高增长率上市公司 资料来源：资产信息网 千际投行 减少大量投资额 嘉里物流（航空货运及物流）减少了95.64亿元。雅居乐集团（地产发展商）减少了90.33亿元。电讯盈科（电讯服务）减少了66.52亿元。 图 减少大量投资额上市公司 资料来源：资产信息网 千际投行 投资总额较多 投资总额较多的公司，仍旧在对投资性房地产的投资。比如说太古地产（地产投资）增加9.63亿元，恒基地产（地产发展商）增加736.48亿元。预计未来仍可以存一定的快速增长。 图 投资总额较多上市公司 资料来源：资产信息网 千际投行 劝诫：如果非房地产有关行业，处置盈利不佳的子公司，节约资源集中发展主业，存可能会存更好的发展。