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宏观专题
内容目录
1. 当前美国制造业回流的数据画像5
1.1. 制造业“超级周期” ：从基建到产值5
1.2. 拆解制造业建筑开支：电子电气行业是主导6
1.3. 制造业回流的外溢：上游建筑机械与下游生产8
2. 制造业“大基建”的背后：政策支持与人力瓶颈9
3. 寻找确定性机会：总量影响与行业机遇 12
3.1. 制造业回流对拉动美国经济增长的影响有限 12
3.2. 机会或在上游基建而非制造业产业链：对中国出口链有确定性拉动 13
3.3. 潜在风险：去库存、企业投资意愿与宽财政的瓶颈 14
4. 风险提示 16
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宏观专题
图表目录
图1：美国制造业建筑开支月度名义值5
图2 ：美国制造业建筑开支同比增速不同环比假设下同比路径5
图3 ：Dodge 美国建筑业景气指数5
图4 ：美国GDP 投资分项季环比年率及分项拉动率 5
图5 ：美国GDP 非住宅投资分项季环比年率6
图6 ：美国工业产值环比增速6
图7 ：美国名义GDP 非住宅私人投资分项季调年率数值6
图8 ：美国私人建筑开支月度名义值（住宅vs 非住宅）6
图9 ：美国私人非住宅建筑开支主要分项月度名义值7
图10：美国私人制造业建筑开支主要分项月度名义值7
图11：美国建筑开支分项月度名义值同比增速7
图12：美国私人制造业建筑开支主要分项月度名义值8
图13：ISM 美国制造业PMI 与新订单指数8
图14：美国主要行业工业生产指数8
图15：美国制造业主要行业工业生产指数8
图16：美国机械设备制造业分项工业生产指数9
图17：美国机动车销售量9
图18：2021 年两党基础设施法案（IIJA）投资流向9
图19：2022 通胀削减法案（IRA）-清洁能源投资流向9
图20 ：IIJA 和IRA 已宣布公共投资计划10
图21 ：IIJA 和IRA 吸引私人投资计划10
图22 ：2022 芯片法案（CHIPS）投资流向10
图23 ：2022 芯片法案部分资金已花费未来几年预估投资规模10
图24 ：2022 芯片法案吸引私人投资计划 11
图25 ：两党基建法案下预估的美国人工需求12
图26 ：美国芯片法案规划下预估的技术工人需求12
图27 ：美国私人制造业建筑投资（名义vs 实际）12
图28 ：美国私人非住宅建筑投资主要分项实际值12
图29 ：美国私人制造业建筑开支主要分项月度实际值13
图30 ：美国与中国PPI 同比增速及轧差13
图31 ：美国进口中国机械设备相关产品增速及占比14
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宏观专题
图32 ：中国出口美国机械设备相关产品
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